MAN "strong buy"
18.09.06 14:51
BHF-BANK
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Die Wertpapierspezialisten der BHF-BANK bewerten den Anteilschein des deutschen Unternehmens MAN unverändert mit "strong buy".
MAN habe ein Übernahmeangebot an den Konkurrenten Scania abgegeben, nachdem in den letzten Wochen diesbezüglich bereits einige Spekulationen aufgekommen seien. Das kombinierte Unternehmen würde der größte europäische und der drittgrößte Truckhersteller weltweit sein. Die Integrationskosten seien auf 100 Mio. EUR im ersten und auf 50 Mio. EUR im zweiten Jahr angesetzt. Demgegenüber würden Synergien in Höhe von 500 Mio. EUR im dritten Jahr stehen.
In diese Berechnung seien jedoch nur die Einsparungen durch Kostenreduzierungen eingeflossen, die langfristigen Effekte der nächsten Truckgeneration und die Wachstumseffekte durch neue Produkte und neue Märkte seien hierin nicht berücksichtigt worden. Das Management von MAN habe angedeutet, dass eine Fusion bereits ab dem ersten Jahr einen positiven Gewinnbeitrag leisten würde. Die aktuellen EPS-Schätzungen der Analysten für die Fiskaljahre 2006 und 2007 würden bei 4,78 EUR und 5,26 EUR liegen. Auf dieser Basis lasse sich ein KGV von 13,4 und 12,2 errechnen. Das Kursziel der Aktie werde von 70,00 EUR auf 75,00 EUR angehoben.
Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Börsenanalysten der BHF-BANK für das Wertpapier von MAN weiterhin "strong buy". (18.09.2006/ac/a/d)
MAN habe ein Übernahmeangebot an den Konkurrenten Scania abgegeben, nachdem in den letzten Wochen diesbezüglich bereits einige Spekulationen aufgekommen seien. Das kombinierte Unternehmen würde der größte europäische und der drittgrößte Truckhersteller weltweit sein. Die Integrationskosten seien auf 100 Mio. EUR im ersten und auf 50 Mio. EUR im zweiten Jahr angesetzt. Demgegenüber würden Synergien in Höhe von 500 Mio. EUR im dritten Jahr stehen.
In diese Berechnung seien jedoch nur die Einsparungen durch Kostenreduzierungen eingeflossen, die langfristigen Effekte der nächsten Truckgeneration und die Wachstumseffekte durch neue Produkte und neue Märkte seien hierin nicht berücksichtigt worden. Das Management von MAN habe angedeutet, dass eine Fusion bereits ab dem ersten Jahr einen positiven Gewinnbeitrag leisten würde. Die aktuellen EPS-Schätzungen der Analysten für die Fiskaljahre 2006 und 2007 würden bei 4,78 EUR und 5,26 EUR liegen. Auf dieser Basis lasse sich ein KGV von 13,4 und 12,2 errechnen. Das Kursziel der Aktie werde von 70,00 EUR auf 75,00 EUR angehoben.
Auf dieser Grundlage lautet das Rating der Börsenanalysten der BHF-BANK für das Wertpapier von MAN weiterhin "strong buy". (18.09.2006/ac/a/d)
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