Linde "strong buy"
10.10.06 11:08
BHF-BANK
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Stefan Augustin von der BHF-BANK nimmt für die Aktie von Linde ein Upgrade von "buy" auf "strong buy" vor.
Die Linde Group erwarte auf der Kostenseite Synergien aus der Übernahme von BOC in Höhe von EUR 250 Mio. Die Analysten würden diese Größe als realistisch erachten und würden bei der Realisierung bis zum GJ09 F keine größeren Schwierigkeiten sehen. Zudem habe das Unternehmen ein Potenzial von Wachstumssynergien signalisiert. Für das Geschäft mit Flaschengasen für industrielle Anwendungen hätten die Analysten dieses Potenzial detaillierter untersucht. Die Wachstumssynergien im Flaschengeschäft würden nur einen Teil des Gesamtpotentials darstellen. Die Ausarbeitung der Analysten zeige ein jährliches zusätzliches Umsatzpotenzial von EUR 150 Mio. aus dem Flaschengasegeschäft von BOC. Bei einer EBIT-Marge von 18% bedeute dies ein Ertragspotenzial von EUR 27 Mio. p. a. Die Analysten würden dadurch ihre EBIT-Prognose für das Gase-Geschäft im GJ08 F von EUR 1,9 Mrd. als gut unterstützt ansehen.
Zudem hätten die Analysten den Prognosehorizont auf das GJ08 F ausgedehnt. Sie würden für die Linde Group einen Umsatz von EUR 13,0 Mrd. und ein EBIT von EUR 1,7 Mrd. erwarten. Die Prognosen würden sich auf den berichteten Umsatz beziehen, d. h. ohne die Anteile aus Joint Ventures und assoziierten Unternehmen und würden die Effekte der Purchase-Price-Allokation (PPA) beinhalten, welche die Analysten im EBIT zum Abzug gebracht hätten. Das um die PPA adjustierte EPS für das GJ08 F liege bei EUR 6,08. Nach der vollzogenen Übernahme von BOC im September hätten die Analysten die Bilanzen zusammengeführt, ausgehend von einer Nettoverschuldung (inkl. Pensionen und vor Dispositionen) von EUR 13,8 Mrd. Dies stelle eine deutliche Verbesserung gegenüber den bisherigen Annahmen dar, da der einkalkulierte Puffer in der Finanzierung nicht benötigt werde.
Die Analysten der BHF-BANK heben ihre Einschätzung für die Linde-Aktie von "buy" auf "strong buy" an. Das Kursziel sehe man bei EUR 86,50.
(10.10.2006/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Linde Group erwarte auf der Kostenseite Synergien aus der Übernahme von BOC in Höhe von EUR 250 Mio. Die Analysten würden diese Größe als realistisch erachten und würden bei der Realisierung bis zum GJ09 F keine größeren Schwierigkeiten sehen. Zudem habe das Unternehmen ein Potenzial von Wachstumssynergien signalisiert. Für das Geschäft mit Flaschengasen für industrielle Anwendungen hätten die Analysten dieses Potenzial detaillierter untersucht. Die Wachstumssynergien im Flaschengeschäft würden nur einen Teil des Gesamtpotentials darstellen. Die Ausarbeitung der Analysten zeige ein jährliches zusätzliches Umsatzpotenzial von EUR 150 Mio. aus dem Flaschengasegeschäft von BOC. Bei einer EBIT-Marge von 18% bedeute dies ein Ertragspotenzial von EUR 27 Mio. p. a. Die Analysten würden dadurch ihre EBIT-Prognose für das Gase-Geschäft im GJ08 F von EUR 1,9 Mrd. als gut unterstützt ansehen.
Die Analysten der BHF-BANK heben ihre Einschätzung für die Linde-Aktie von "buy" auf "strong buy" an. Das Kursziel sehe man bei EUR 86,50.
(10.10.2006/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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