Kühne + Nagel "buy"
04.03.09 10:47
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Michael Foeth, Analyst von Vontobel Research, stuft die Aktie von Kühne + Nagel (ISIN CH0025238863 / WKN A0JLZL) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" weiterhin mit "buy" ein.
Kühne + Nagel habe mit den Ergebnissen für das GJ 2008 die Analystenerwartungen weitgehend erfüllt. Umsatz, Bruttogewinn, EBITDA, EBIT und Reingewinn hätten allesamt im Bereich ihrer Prognose (+/-1%) gelegen. Der Cashflow sei dank der ausgezeichneten Bewirtschaftung des Nettoumlaufvermögens deutlich besser als erwartet gewesen. Das Management unternehme derzeit umfassende Kostensenkungsmaßnahmen, darunter die Schrumpfung der Belegschaft um 10% (Januar: -3,5%), eine Reduktion von Überzeiten, Reisekosten und temporärer Mitarbeiterschaft sowie das Nichtersetzen natürlicher Abgänge.
Der Umsatz der Seefrachtabteilung habe im vierten Quartal 2008 ein organisches Wachstum von 9,5% verzeichnet, positiv beeinflusst durch das Öl- und Gasgeschäft. Das Unternehmen sei in der Lage gewesen, seine Brutto- und Betriebsmargen im vierten Quartal 2008 auf Rekordhöhen zu steigern und habe eine EBIT/Bruttogewinnmarge von 32,5% erzielt, die die Analystenprognosen deutlich übertroffen habe. Der Bruttogewinn je Container sei von durchschnittlich CHF 485 im Jahr 2007 auf CHF 516 im Jahr 2008 gestiegen, was trotz des schwächeren US-Dollars einem Anstieg von 6,4% entspreche.
Das Unternehmen habe seinen durchschnittlichen Bruttogewinn je kg von CHF 0,85 im Jahr 2007 auf CHF 0,87 im Jahr 2008 steigern können, was die Bruttomarge im Vorjahresvergleich um 100 Basispunkte auf 19,1% im vierten Quartal 2008 in die Höhe getrieben und diese für das GJ 2008 auf stabile 18,8% gebracht habe, trotz des allgemeinen Markteinbruchs im vierten Quartal 2008.
Für das GJ 2009 erwarte man nun angesichts des schneller werdenden Volumenrückgangs am Anfang des Jahres 2009 und der negativen Wechselkursauswirkungen einen Umsatzrückgang von 8,3% sowie einen Ertragsrückgang von 22,9%. Dementsprechend habe man die EPS-Prognosen für 2009 um 15% und die EPS-Prognosen für 2010 um 12% gesenkt.
Insgesamt werde 2009 auch für Kühne + Nagel eine große Herausforderung werden, sei das Unternehmen doch alles andere als gefeit gegen die globale Rezession. Daher sei im GJ 2009 mit einem Volumenrückgang in allen Sparten zu rechnen, und auch die Margen würden unter Druck geraten - besonders bei einem erneuten Anstieg der Frachtkosten. Insgesamt sei man jedoch der Ansicht, dass das Management die richtigen Maßnahmen zur Bekämpfung der Krise ergreife, so dass Kühne + Nagel gute Chancen habe, gestärkt und mit zusätzlichen Marktanteilen daraus hervorzugehen.
Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen daher ihr "buy"-Rating für die Aktie von Kühne + Nagel bei einem neuen Kursziel von CHF 75 (bisher: CHF 80). (Analyse vom 04.03.2009) (04.03.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Kühne + Nagel habe mit den Ergebnissen für das GJ 2008 die Analystenerwartungen weitgehend erfüllt. Umsatz, Bruttogewinn, EBITDA, EBIT und Reingewinn hätten allesamt im Bereich ihrer Prognose (+/-1%) gelegen. Der Cashflow sei dank der ausgezeichneten Bewirtschaftung des Nettoumlaufvermögens deutlich besser als erwartet gewesen. Das Management unternehme derzeit umfassende Kostensenkungsmaßnahmen, darunter die Schrumpfung der Belegschaft um 10% (Januar: -3,5%), eine Reduktion von Überzeiten, Reisekosten und temporärer Mitarbeiterschaft sowie das Nichtersetzen natürlicher Abgänge.
Der Umsatz der Seefrachtabteilung habe im vierten Quartal 2008 ein organisches Wachstum von 9,5% verzeichnet, positiv beeinflusst durch das Öl- und Gasgeschäft. Das Unternehmen sei in der Lage gewesen, seine Brutto- und Betriebsmargen im vierten Quartal 2008 auf Rekordhöhen zu steigern und habe eine EBIT/Bruttogewinnmarge von 32,5% erzielt, die die Analystenprognosen deutlich übertroffen habe. Der Bruttogewinn je Container sei von durchschnittlich CHF 485 im Jahr 2007 auf CHF 516 im Jahr 2008 gestiegen, was trotz des schwächeren US-Dollars einem Anstieg von 6,4% entspreche.
Für das GJ 2009 erwarte man nun angesichts des schneller werdenden Volumenrückgangs am Anfang des Jahres 2009 und der negativen Wechselkursauswirkungen einen Umsatzrückgang von 8,3% sowie einen Ertragsrückgang von 22,9%. Dementsprechend habe man die EPS-Prognosen für 2009 um 15% und die EPS-Prognosen für 2010 um 12% gesenkt.
Insgesamt werde 2009 auch für Kühne + Nagel eine große Herausforderung werden, sei das Unternehmen doch alles andere als gefeit gegen die globale Rezession. Daher sei im GJ 2009 mit einem Volumenrückgang in allen Sparten zu rechnen, und auch die Margen würden unter Druck geraten - besonders bei einem erneuten Anstieg der Frachtkosten. Insgesamt sei man jedoch der Ansicht, dass das Management die richtigen Maßnahmen zur Bekämpfung der Krise ergreife, so dass Kühne + Nagel gute Chancen habe, gestärkt und mit zusätzlichen Marktanteilen daraus hervorzugehen.
Die Analysten von Vontobel Research bekräftigen daher ihr "buy"-Rating für die Aktie von Kühne + Nagel bei einem neuen Kursziel von CHF 75 (bisher: CHF 80). (Analyse vom 04.03.2009) (04.03.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
24.03.26
, dpa-AFX
Marode Brücken: Höhere Geldbußen für Lastwagen?BERLIN/DÜSSELDORF (dpa-AFX) - Marode Brücken in Deutschland könnten künftig besser vor einer ...
18.03.26
, Börse Global
Kuehne + Nagel Aktie: Fracht-TurbulenzenDie globale Handelslandschaft gleicht derzeit einem geopolitischen Minenfeld, das maritime Routen und Lieferketten zunehmend ...
03.03.26
, dpa-AFX
Aktien Europa: Deutliche Verluste - Angst vor Esk [...]PARIS/LONDON/ZÜRICH (dpa-AFX) - Der Iran-Konflikt hat die europäischen Börsen am Dienstag weiter ...