Klöckner & Co halten
14.05.09 08:53
Equity Analyst
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Equity Analyst, Wais Samadzada, stuft die Klöckner & Co-Aktie von "kaufen" auf "halten" herab.
Der Klöckner & Co-Konzern habe in den ersten drei Monaten circa 1,1 Mio. Tonnen abgesetzt und liege damit rund 38% unter dem Vorjahreswert (Q1/2008: 1,7 Mio. Tonnen). Analog zum Absatzrückgang habe sich auch der Konzernumsatz gegenüber dem Vorjahresquartal um mehr als ein Drittel auf rund EUR 1,1 Mrd. Euro vermindert (Q1/2008: 1,7 Mrd. Euro).
Der in Q1 anhaltende Preisverfall habe zu weiteren preisbedingten Lagerbestandsabwertungen in Höhe von EUR 35 Mio. geführt. Infolge der negativen Entwicklung habe auch das Ergebnis signifikant unter dem Vorjahreswert gelegen. Das EBITDA sei mit minus EUR 132 Mio. deutlich negativ gewesen. Entsprechend der EBITDA-Entwicklung habe das EBIT im ersten Quartal minus EUR 149 Mio. betragen. Bedingt durch einen positiven Steuereffekt habe das Unternehmen mit einem Konzernverlust von minus EUR 127 Mio. abgeschlossen (Q1/2008: EUR 52 Mio.).
Durch den konsequenten Abbau des Net Working Capitals habe das Unternehmen einen hohen operativen Cash Flow in Höhe von EUR 261 Mio. erzielen können. Damit sei es Klöckner gelungen, die Finanzverbindlichkeiten auf rund EUR 270 Mio. abzubauen. Darüber hinaus habe das Unternehmen die Finanzierungsstruktur weiter optimiert. Klöckner verfüge derzeit über Kreditfazilitäten von insgesamt EUR 1,5 Mrd., die frei von ergebnisbezogenen Covenants (Kreditbedingungen) seien.
Das Management verzichte weiterhin auf eine konkrete Aussage zur zukünftigen Entwicklung. Trotz erster Anzeichen für eine Stabilisierung der Konjunktur gehe das Unternehmen für das zweite Quartal von einem negativen Ergebnis aus. Auch für das Gesamtjahr rechne Klöckner mit einem spürbaren Ergebnisrückgang. Sogar ein negatives Nettoergebnis könne nicht ausgeschlossen werden.
Die Erfolge beim Abbau der Finanzverbindlichkeiten seien offensichtlich zu erkennen, auch der Stellenabbau schreite voran. Insgesamt sollte es Klöckner & Co gelingen, die Kostenbasis weiter zu reduzieren. Dadurch dürfte Klöckner die Rentabilität, sollte die Nachfrage im zweiten Halbjahr wie erwartet anziehen, deutlich steigern können. Das Kursziel betrage nach wie vor EUR 11,0. Damit notiere die Klöckner & Co-Aktie auf Niveau des Fair Values.
Das Rating der Analysten von Equity Analyst für die Klöckner & Co-Aktie wird folglich von "kaufen" auf "halten" herabgesetzt. (Analyse vom 14.05.2009) (14.05.2009/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Der Klöckner & Co-Konzern habe in den ersten drei Monaten circa 1,1 Mio. Tonnen abgesetzt und liege damit rund 38% unter dem Vorjahreswert (Q1/2008: 1,7 Mio. Tonnen). Analog zum Absatzrückgang habe sich auch der Konzernumsatz gegenüber dem Vorjahresquartal um mehr als ein Drittel auf rund EUR 1,1 Mrd. Euro vermindert (Q1/2008: 1,7 Mrd. Euro).
Der in Q1 anhaltende Preisverfall habe zu weiteren preisbedingten Lagerbestandsabwertungen in Höhe von EUR 35 Mio. geführt. Infolge der negativen Entwicklung habe auch das Ergebnis signifikant unter dem Vorjahreswert gelegen. Das EBITDA sei mit minus EUR 132 Mio. deutlich negativ gewesen. Entsprechend der EBITDA-Entwicklung habe das EBIT im ersten Quartal minus EUR 149 Mio. betragen. Bedingt durch einen positiven Steuereffekt habe das Unternehmen mit einem Konzernverlust von minus EUR 127 Mio. abgeschlossen (Q1/2008: EUR 52 Mio.).
Das Management verzichte weiterhin auf eine konkrete Aussage zur zukünftigen Entwicklung. Trotz erster Anzeichen für eine Stabilisierung der Konjunktur gehe das Unternehmen für das zweite Quartal von einem negativen Ergebnis aus. Auch für das Gesamtjahr rechne Klöckner mit einem spürbaren Ergebnisrückgang. Sogar ein negatives Nettoergebnis könne nicht ausgeschlossen werden.
Die Erfolge beim Abbau der Finanzverbindlichkeiten seien offensichtlich zu erkennen, auch der Stellenabbau schreite voran. Insgesamt sollte es Klöckner & Co gelingen, die Kostenbasis weiter zu reduzieren. Dadurch dürfte Klöckner die Rentabilität, sollte die Nachfrage im zweiten Halbjahr wie erwartet anziehen, deutlich steigern können. Das Kursziel betrage nach wie vor EUR 11,0. Damit notiere die Klöckner & Co-Aktie auf Niveau des Fair Values.
Das Rating der Analysten von Equity Analyst für die Klöckner & Co-Aktie wird folglich von "kaufen" auf "halten" herabgesetzt. (Analyse vom 14.05.2009) (14.05.2009/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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