KWS SAAT "buy"
02.11.06 11:27
VISCARDI Securities
München (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der VISCARDI Securities stufen die Aktie von KWS SAAT mit "buy" ein.
KWS SAAT sei ein Saatgutproduzent und in 65 Ländern vertreten. Das Unternehmen produziere Saatgut für einige der wichtigsten Nutzpflanzen, hauptsächlich jedoch Hybridsorten, die die Abnehmer jedes Jahr neu brauchen würden. KWS SAAT sei Weltmarktführer bei Saatgut für Zuckerrüben und ein etablierter Anbieter von Saatgut für Getreide, Mais, Kartoffeln und Rapsöl.
Bevölkerungswachstum, veränderte Ernährungsgewohnheiten und erneuerbare Energie aus Biokraftstoff würden die weltweite Nachfrage nach Landwirtschaftsprodukten stützen. In vielen Ländern werde durch Restriktionen von genetisch verändertem Getreide und durch die Zurückhaltung der Verbraucher die Nachfrage nach Saatgut eingedämmt, das nicht nach traditionellen Züchtungsmethoden hergestellt worden sei.
Neue Sorten Saatgut würden die Getreiderendite/Gutmenge steigern. Saatgut stelle gewöhnlich einen weniger als 8%igen Kostenblock eines Landwirtes dar. So könne sich eine signifikante Gewinnsteigerung durch geringfügig höhere Erträge ergeben. Dies ermögliche stetige Preiserhöhungen.
Größere Änderungen des EU-Zuckermarktordnung (gültig bis 2015) hätten zu einer Schrumpfung der Zuckerrüben-Anbaufläche geführt. Dies habe in 2006 zu Einbußen bei Umsatz und Ertrag im größten Segment von KWS SAAT geführt. Dennoch hätten die Analysten der VISCARDI Securities geglaubt, dass sich Preissteigerungen beim Saatgut und mehr international generierter Umsatz stetig erholen würden. Der Nettogewinn könne von rund EUR 29,3 Millionen im Juni 2006 auf EUR 34,8 Millionen in 2009 wachsen.
Auch gäbe es einige größere Akquisitionsmöglichkeiten. Mit über 15% des Umsatzes investiere KWS SAAT überdurchschnittlich in Forschung und Entwicklung. Das Unternehmen generiere Free Cash Flow und habe Cashpositionen, die auf steigende Dividenden hinweisen würden.
Die Entwicklung eines kompletten Programms zur Saatzucht könne 50 Jahre in Anspruch nehmen. Der größte Wert von KWS SAAT liege daher in seinen Patentrechten und der großen Auswahl an Saatgut. Bei weltweit nur wenigen übrig gebliebenen Saatzuchtunternehmen wäre KWS SAAT ein attraktiver Übernahmekandidat, wenn das Unternehmen nicht mehrheitlich in Familienbesitz läge. Die Aktie sei sehr illiquide, sei aber im Juni 2006 in den SDAX aufgenommen worden. Gehandelt würde sie bei einem Wert von 14,8x der von den Analysten prognostizierten Gewinns. Die Analysten der VISCARDI Securities hätten daher geglaubt, dass die Aktie langfristiges Wachstumspotenzial habe.
Die Analysten der VISCARDI Securities bewerten die Aktie von KWS SAAT mit "buy". Das Kursziel liege bei EUR 85,00 pro Aktie. (02.11.2006/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
KWS SAAT sei ein Saatgutproduzent und in 65 Ländern vertreten. Das Unternehmen produziere Saatgut für einige der wichtigsten Nutzpflanzen, hauptsächlich jedoch Hybridsorten, die die Abnehmer jedes Jahr neu brauchen würden. KWS SAAT sei Weltmarktführer bei Saatgut für Zuckerrüben und ein etablierter Anbieter von Saatgut für Getreide, Mais, Kartoffeln und Rapsöl.
Bevölkerungswachstum, veränderte Ernährungsgewohnheiten und erneuerbare Energie aus Biokraftstoff würden die weltweite Nachfrage nach Landwirtschaftsprodukten stützen. In vielen Ländern werde durch Restriktionen von genetisch verändertem Getreide und durch die Zurückhaltung der Verbraucher die Nachfrage nach Saatgut eingedämmt, das nicht nach traditionellen Züchtungsmethoden hergestellt worden sei.
Neue Sorten Saatgut würden die Getreiderendite/Gutmenge steigern. Saatgut stelle gewöhnlich einen weniger als 8%igen Kostenblock eines Landwirtes dar. So könne sich eine signifikante Gewinnsteigerung durch geringfügig höhere Erträge ergeben. Dies ermögliche stetige Preiserhöhungen.
Auch gäbe es einige größere Akquisitionsmöglichkeiten. Mit über 15% des Umsatzes investiere KWS SAAT überdurchschnittlich in Forschung und Entwicklung. Das Unternehmen generiere Free Cash Flow und habe Cashpositionen, die auf steigende Dividenden hinweisen würden.
Die Entwicklung eines kompletten Programms zur Saatzucht könne 50 Jahre in Anspruch nehmen. Der größte Wert von KWS SAAT liege daher in seinen Patentrechten und der großen Auswahl an Saatgut. Bei weltweit nur wenigen übrig gebliebenen Saatzuchtunternehmen wäre KWS SAAT ein attraktiver Übernahmekandidat, wenn das Unternehmen nicht mehrheitlich in Familienbesitz läge. Die Aktie sei sehr illiquide, sei aber im Juni 2006 in den SDAX aufgenommen worden. Gehandelt würde sie bei einem Wert von 14,8x der von den Analysten prognostizierten Gewinns. Die Analysten der VISCARDI Securities hätten daher geglaubt, dass die Aktie langfristiges Wachstumspotenzial habe.
Die Analysten der VISCARDI Securities bewerten die Aktie von KWS SAAT mit "buy". Das Kursziel liege bei EUR 85,00 pro Aktie. (02.11.2006/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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