Julius Bär "hold"
23.07.08 10:53
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Tobias Brütsch von Vontobel Research bewertet die Julius Bär-Aktie (ISIN CH0029758650 / WKN A0MQFZ) in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit dem Rating "hold".
Julius Bär habe heute einen Reingewinn von CHF 510 Mio. ausgewiesen (-1,5%, VontE: CHF 504 Mio., kumulierter Konsenswert von Vara: CHF 499 Mio.). Darin nicht berücksichtigt seien Integrations- und Umstrukturierungsausgaben, Amortisation immaterieller Werte sowie große finanzielle Sonderposten. Das verwaltete Vermögen sei über Erwarten um CHF 41,1 Mrd. auf CHF 364 Mrd. gesunken(VontE: CHF 376 Mrd., kumulierter Konsenswert von Vara: CHF 381 Mrd.). Die Hauptgründe dafür seien das schwierige Marktumfeld und die negativen Währungseffekte gewesen. Der Netto-Neugeldzufluss habe mit CHF 10 Mrd. (VontE: CHF 15,3 Mrd., kumulierter Konsenswert von Vara: CHF 14,6 Mrd.) ebenfalls unter den Erwartungen gelegen.
Auf Spartenbasis habe das Private Banking sowohl Analysten- als auch die Konsenserwartungen übertroffen. Der Vorsteuergewinn habe sich auf CHF 287 Mio. belaufen (+3,1%, VontE: CHF 281 Mio., kumulierter Konsenswert von Vara: CHF 274 Mio.). Der Großteil des dem Konzern zugeflossenen Nettoneugelds sei mit CHF 8,4 Mrd. auf diese Sparte entfallen (VontE: CHF 7,0 Mrd., kumulierter Konsenswert von Vara: CHF 6.7 Mrd.). Die Bruttomarge habe mit 102 BP auf dem Niveau des 2. Halbjahrs 2007 verharrt. Der Vorsteuergewinn von Investment Products habe sich auf CHF 104 Mio. belaufen (-20,4%, VontE: CHF 122 Mio., kumulierter Konsenswert von Vara: CHF 112 Mio.).
Im Segment Asset Management sei ein Vorsteuergewinn von CHF 278 Mio. erzielt worden(-2,5%, VontE: CHF 260 Mio., kumulierter Konsenswert von Vara: CHF 276 Mio.). Die in diesem Bereich verwalteten Vermögen hätten um CHF 29 Mrd. auf CHF 142 Mrd. abgenommen (VontE: CHF 147 Mrd., kumulierter Konsenswert von Vara: CHF 157 Mrd.), womit diese Sparte am stärksten unter der negativen Marktperformance gelitten habe. Außerdem habe das Asset Management einen Nettogeldabfluss von CHF 1 Mrd. verzeichnet, was auf Mittelabflüsse bei GAM zurückzuführen gewesen sei. Neben den Zahlen zum 1. Halbjahr 2008 habe Julius Bär bekannt gegeben, dass der CEO Johannes A. de Gier am 1.9.2008 als Group CEO zurücktreten werde. Er bleibe jedoch Executive Chairman von GAM und werde dem Verwaltungsrat von Julius Bär angehören.
Das Ergebnis von Julius Bär sei etwas durchzogen. Der Gewinn habe zwar über den Erwartungen der Analysten gelegen (hauptsächlich wegen überraschend niedriger Kosten). Das verwaltete Vermögen und der Netto-Neugeldzufluss hätten jedoch die Erwartungen verfehlt. Mit einer BIZ-Kernkapitalquote von 13,8% besitze die Bank eine gute Kapitalbasis. Heute finde um 9.30 Uhr in Zürich ein Analystenmeeting statt.
Das Rating der Analysten von Vontobel Research für die Julius Bär-Aktie lautet "hold". Das Kursziel sehe man bei CHF 80. (Analyse vom 23.07.2008) (23.07.2008/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Julius Bär habe heute einen Reingewinn von CHF 510 Mio. ausgewiesen (-1,5%, VontE: CHF 504 Mio., kumulierter Konsenswert von Vara: CHF 499 Mio.). Darin nicht berücksichtigt seien Integrations- und Umstrukturierungsausgaben, Amortisation immaterieller Werte sowie große finanzielle Sonderposten. Das verwaltete Vermögen sei über Erwarten um CHF 41,1 Mrd. auf CHF 364 Mrd. gesunken(VontE: CHF 376 Mrd., kumulierter Konsenswert von Vara: CHF 381 Mrd.). Die Hauptgründe dafür seien das schwierige Marktumfeld und die negativen Währungseffekte gewesen. Der Netto-Neugeldzufluss habe mit CHF 10 Mrd. (VontE: CHF 15,3 Mrd., kumulierter Konsenswert von Vara: CHF 14,6 Mrd.) ebenfalls unter den Erwartungen gelegen.
Auf Spartenbasis habe das Private Banking sowohl Analysten- als auch die Konsenserwartungen übertroffen. Der Vorsteuergewinn habe sich auf CHF 287 Mio. belaufen (+3,1%, VontE: CHF 281 Mio., kumulierter Konsenswert von Vara: CHF 274 Mio.). Der Großteil des dem Konzern zugeflossenen Nettoneugelds sei mit CHF 8,4 Mrd. auf diese Sparte entfallen (VontE: CHF 7,0 Mrd., kumulierter Konsenswert von Vara: CHF 6.7 Mrd.). Die Bruttomarge habe mit 102 BP auf dem Niveau des 2. Halbjahrs 2007 verharrt. Der Vorsteuergewinn von Investment Products habe sich auf CHF 104 Mio. belaufen (-20,4%, VontE: CHF 122 Mio., kumulierter Konsenswert von Vara: CHF 112 Mio.).
Das Ergebnis von Julius Bär sei etwas durchzogen. Der Gewinn habe zwar über den Erwartungen der Analysten gelegen (hauptsächlich wegen überraschend niedriger Kosten). Das verwaltete Vermögen und der Netto-Neugeldzufluss hätten jedoch die Erwartungen verfehlt. Mit einer BIZ-Kernkapitalquote von 13,8% besitze die Bank eine gute Kapitalbasis. Heute finde um 9.30 Uhr in Zürich ein Analystenmeeting statt.
Das Rating der Analysten von Vontobel Research für die Julius Bär-Aktie lautet "hold". Das Kursziel sehe man bei CHF 80. (Analyse vom 23.07.2008) (23.07.2008/ac/a/a)
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Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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