Int. Aktienmärkte unterbewertet
17.02.03 11:18
Conrad Hinrich Donner Bank
Nach fundamentalen Kriterien sind die internationalen Aktienmärkte deutlich unterbewertet, so die Analysten der Conrad Hinrich Donner Bank.
Sowohl der deutsche und insbesondere der amerikanische Aktienmarkt würden eine Fehlbewertung von ihrem fairen Wert von über 40 Prozent aufweisen. Unter Timing-Gesichtspunkten sei man jedoch bisher noch nicht von einer nachhaltigen Trendwende ausgegangen. Dies habe sich in den letzten 14 Tagen geändert: Inzwischen sei am US-amerikanischen Aktienmarkt ein Pessimismus entstanden, der zuvor nur unmittelbar nach den Anschlägen des 11. September 2001 zu verzeichnen gewesen sei.
Damals habe eine Aufwärtsbewegung eingesetzt, die den S&P500-Index innerhalb von gut drei Monaten um mehr als 20 Prozent habe steigen lassen. Die akuten Irak-Kriegsängste hätten in den letzten 10 Tagen das Put-/Call-Ratio (ein Gradmesser für den Pessimismus der Marktteilnehmer) auf ein Rekordniveau ansteigen lassen. Der 10-Tagesdurchschnitt dieses Ratios sei dabei über den Wert gestiegen, der in der Marktpanik nach dem 11. September 2001 in Folge der Terroranschläge in den Vereinigten Staaten erreicht worden sei und der damals die Trendwende am US-Aktienmarkt eingeleitet habe.
Sowohl der deutsche und insbesondere der amerikanische Aktienmarkt würden eine Fehlbewertung von ihrem fairen Wert von über 40 Prozent aufweisen. Unter Timing-Gesichtspunkten sei man jedoch bisher noch nicht von einer nachhaltigen Trendwende ausgegangen. Dies habe sich in den letzten 14 Tagen geändert: Inzwischen sei am US-amerikanischen Aktienmarkt ein Pessimismus entstanden, der zuvor nur unmittelbar nach den Anschlägen des 11. September 2001 zu verzeichnen gewesen sei.
Damals habe eine Aufwärtsbewegung eingesetzt, die den S&P500-Index innerhalb von gut drei Monaten um mehr als 20 Prozent habe steigen lassen. Die akuten Irak-Kriegsängste hätten in den letzten 10 Tagen das Put-/Call-Ratio (ein Gradmesser für den Pessimismus der Marktteilnehmer) auf ein Rekordniveau ansteigen lassen. Der 10-Tagesdurchschnitt dieses Ratios sei dabei über den Wert gestiegen, der in der Marktpanik nach dem 11. September 2001 in Folge der Terroranschläge in den Vereinigten Staaten erreicht worden sei und der damals die Trendwende am US-Aktienmarkt eingeleitet habe.