IMMOEAST kaufen
21.12.09 11:04
Raiffeisen Centrobank
Wien (aktiencheck.de AG) - Reinhard Ebenauer, Analyst der Raiffeisen Centrobank, rät weiterhin die Aktie von IMMOEAST zu kaufen.
Am 17.12.2009 hätten der Vorstand und Aufsichtsrat von IMMOFINANZ und IMMOEAST die Fusion der beiden Unternehmen beschlossen. Demnach werde im Zuge einer Kapitalerhöhung die IMMOEAST auf die IMMOFINANZ übertragen. Die IMMOEAST-Aktionäre würden im Verhältnis 3:2 (drei IMMOFINANZ- für zwei IMMOEAST-Aktien) neue IMMOFINANZ-Aktien erhalten. Die Fusion solle am 20. und 21. Januar 2010 im Rahmen von außerordentlichen Hauptversammlungen der IMMOFINANZ und IMMOEAST genehmigt werden, wobei jeweils eine 75%-Mehrheit des anwesenden Grundkapitals erforderlich sei.
Das Umtauschverhältnis von 3:2 basiere auf den Nettovermögenswerten (NAV) von IMMOFINANZ und IMMOEAST (d.h. EUR 7,31) per 30.10.2009. Der NAV von IMMOFINANZ (EUR 4,88) werde dabei inklusive des Verwässerungseffektes der Wandelanleihe 2009 bis 2011 berechnet, da die Aktie deutlich über dem Wandlungspreis von EUR 2 notiere.
Die Fusion werde über eine Kapitalerhöhung gegen Sacheinlage vollzogen. IMMOFINANZ werde 567 Mio. neue Aktien emittieren, die die derzeitigen Streubesitz-Aktionäre von IMMOEAST erhalten würden. Die Aktienanzahl der IMMOFINANZ werde damit von derzeit 459 Mio. auf 1.026 Mio. Aktien ansteigen. IMMOFINANZ werde danach fast zu 100% im Streubesitz stehen. Größter Einzelaktionär von IMMOFINANZ sei derzeit Rudolf Fries mit 11,4%, wobei sein Anteil nach der Kapitalerhöhung auf rd. 5% fallen werde. Infolge der Kapitalerhöhung würden die derzeitigen IMMOEAST-Streubesitz-Aktionäre rd. 55% der IMMOFINANZ halten.
Aufgrund der Eigentümerverhältnisse und der strategischen Sinnhaftigkeit der Fusion würden die Analysten von einer Genehmigung durch die außerordentlichen Hauptversammlungen ausgehen. Das Umtauschverhältnis auf Basis der NAVs sei grundsätzlich fair, beinhalte aber keine Prämie für die IMMOEAST-Aktionäre. Aus Sicht der Analysten sei daher eine Anfechtung des Umtauschverhältnisses nicht gänzlich auszuschließen. Am fundamentalen Wert der IMMOEAST-Aktie ändere sich durch die Fusion nichts Grundlegendes.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bestätigen daher ihre "kaufen"-Empfehlung für die IMMOEAST-Aktie mit einem Kursziel von EUR 5,50. Die IMMOFINANZ-Aktie werde von den Analysten zurzeit nicht analysiert. Aufgrund des Umtauschverhältnisses würden sich aber die IMMOFINANZ- und IMMOEAST-Aktien bis zur Fusion parallel entwickeln. Nach abgewickelter Verschmelzung würden die Analysten die Analyse von IMMOFINANZ aufnehmen. (Analyse vom 21.12.2009) (21.12.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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Das Umtauschverhältnis von 3:2 basiere auf den Nettovermögenswerten (NAV) von IMMOFINANZ und IMMOEAST (d.h. EUR 7,31) per 30.10.2009. Der NAV von IMMOFINANZ (EUR 4,88) werde dabei inklusive des Verwässerungseffektes der Wandelanleihe 2009 bis 2011 berechnet, da die Aktie deutlich über dem Wandlungspreis von EUR 2 notiere.
Aufgrund der Eigentümerverhältnisse und der strategischen Sinnhaftigkeit der Fusion würden die Analysten von einer Genehmigung durch die außerordentlichen Hauptversammlungen ausgehen. Das Umtauschverhältnis auf Basis der NAVs sei grundsätzlich fair, beinhalte aber keine Prämie für die IMMOEAST-Aktionäre. Aus Sicht der Analysten sei daher eine Anfechtung des Umtauschverhältnisses nicht gänzlich auszuschließen. Am fundamentalen Wert der IMMOEAST-Aktie ändere sich durch die Fusion nichts Grundlegendes.
Die Analysten der Raiffeisen Centrobank bestätigen daher ihre "kaufen"-Empfehlung für die IMMOEAST-Aktie mit einem Kursziel von EUR 5,50. Die IMMOFINANZ-Aktie werde von den Analysten zurzeit nicht analysiert. Aufgrund des Umtauschverhältnisses würden sich aber die IMMOFINANZ- und IMMOEAST-Aktien bis zur Fusion parallel entwickeln. Nach abgewickelter Verschmelzung würden die Analysten die Analyse von IMMOFINANZ aufnehmen. (Analyse vom 21.12.2009) (21.12.2009/ac/a/a)
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Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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