Holcim "buy"
05.03.09 10:45
Vontobel Research
Zürich (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Vontobel Research, Patrick Laager, bewertet die Aktie von Holcim in der aktuellen Ausgabe von "Vontobel Morning Focus" mit "buy".
Nach Vorlage des Ergebnisberichts für das GJ08 seien die Analystenprognosen für 2009 und die Folgejahre revidiert und ihr Kursziel dementsprechend von CHF 84 auf CHF 59 gesenkt worden. Die Korrektur der Analysten sei hauptsächlich wegen der äußerst schlechten gesamtwirtschaftlichen Lage an den meisten Endmärkten und des weitaus stärkeren negativen Operating-Leverage-Effekts erfolgt. Allerdings würden sie die Besorgnis über die Refinanzierungsrisiken für übertrieben halten, und die Geschäftsleitung dürfte das Vertrauen der Anleger in diesem wichtigen Punkt wiederherstellen können. Ihrer Überzeugung nach werde Holcim die finanziellen Turbulenzen, denen andere Marktteilnehmer weitaus stärker ausgesetzt seien, gut überstehen.
Holcim habe 2009 einen Refinanzierungsbedarf von CHF 5,1 Mrd. Dank Bar- und anderen liquiden Mitteln in Höhe von CHF 3,6 Mrd. und bisher ungenutzten Kreditlinien von CHF 2 Mrd. dürfte das Unternehmen zumindest kurzfristig in keine Finanzierungsengpässe geraten. In den ersten zwei Monaten dieses Jahres habe Holcim bereits CHF 1 Mrd. refinanziert. Und die Analysten seien zuversichtlich, dass das Unternehmen weitere Kreditvereinbarungen werde treffen können.
So habe Holcim erst kürzlich einen Konsortialkreditvertrag mit Schweizer Banken in Höhe von CHF 400 Mio. abgeschlossen, und dies erst noch zu sehr günstigen Konditionen (LIBOR +140 Bp). Damit seien nach Meinung der Analysten die Refinanzierungsprobleme fürs Erste gelöst, so dass Holcim heute im Vergleich zu den meisten Mitbewerbern sehr gut dastehe. Bis Ende 2009 würden die Analysten einen Nettoverschuldungsgrad von 82% (Ziel: 80 bis 100%) sowie eine EBIT-Nettozinsdeckung von 4,2 prognostizieren.
Die Analysten seien überzeugt, dass ihre Schätzungen die derzeitigen Marktunsicherheiten weitgehend berücksichtigen würden, würden daher mit keinen signifikanten Gewinnkorrekturen rechnen. Erst im Fall einer wirklich lange andauernden Rezession (mehr als drei Jahre) müssten sie ihre Anlagebeurteilung noch einmal gründlich überarbeiten.
Anleger sollten beachten, dass das 1Q09 wahrscheinlich eines der schwersten Quartale aller Zeiten für die Zementbranche werde. Dies gelte jedoch nicht unbedingt für jedes einzelne Unternehmen. Nach Erachten der Analysten sei Holcim zweifellos eines der am besten positionierten Zementunternehmen und könne vom positiven Grundtrend in dieser Branche profitieren. Solange niemand genau wisse, wann sich die Märkte wieder erholen würden, sollten die Anleger ihr Augenmerk auf die operationellen und finanziellen Stärken von Holcim richten. Die mittelfristigen Risiken würden nichts an der Anlagebeurteilung der Analysten ändern. Unbestritten sei, dass die Aktie sehr günstig bewertet sei.
Die Analysten von Vontobel Research stufen die Holcim-Aktie mit dem Rating "buy" ein. (Analyse vom 05.02.2009) (05.03.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Nach Vorlage des Ergebnisberichts für das GJ08 seien die Analystenprognosen für 2009 und die Folgejahre revidiert und ihr Kursziel dementsprechend von CHF 84 auf CHF 59 gesenkt worden. Die Korrektur der Analysten sei hauptsächlich wegen der äußerst schlechten gesamtwirtschaftlichen Lage an den meisten Endmärkten und des weitaus stärkeren negativen Operating-Leverage-Effekts erfolgt. Allerdings würden sie die Besorgnis über die Refinanzierungsrisiken für übertrieben halten, und die Geschäftsleitung dürfte das Vertrauen der Anleger in diesem wichtigen Punkt wiederherstellen können. Ihrer Überzeugung nach werde Holcim die finanziellen Turbulenzen, denen andere Marktteilnehmer weitaus stärker ausgesetzt seien, gut überstehen.
Holcim habe 2009 einen Refinanzierungsbedarf von CHF 5,1 Mrd. Dank Bar- und anderen liquiden Mitteln in Höhe von CHF 3,6 Mrd. und bisher ungenutzten Kreditlinien von CHF 2 Mrd. dürfte das Unternehmen zumindest kurzfristig in keine Finanzierungsengpässe geraten. In den ersten zwei Monaten dieses Jahres habe Holcim bereits CHF 1 Mrd. refinanziert. Und die Analysten seien zuversichtlich, dass das Unternehmen weitere Kreditvereinbarungen werde treffen können.
Die Analysten seien überzeugt, dass ihre Schätzungen die derzeitigen Marktunsicherheiten weitgehend berücksichtigen würden, würden daher mit keinen signifikanten Gewinnkorrekturen rechnen. Erst im Fall einer wirklich lange andauernden Rezession (mehr als drei Jahre) müssten sie ihre Anlagebeurteilung noch einmal gründlich überarbeiten.
Anleger sollten beachten, dass das 1Q09 wahrscheinlich eines der schwersten Quartale aller Zeiten für die Zementbranche werde. Dies gelte jedoch nicht unbedingt für jedes einzelne Unternehmen. Nach Erachten der Analysten sei Holcim zweifellos eines der am besten positionierten Zementunternehmen und könne vom positiven Grundtrend in dieser Branche profitieren. Solange niemand genau wisse, wann sich die Märkte wieder erholen würden, sollten die Anleger ihr Augenmerk auf die operationellen und finanziellen Stärken von Holcim richten. Die mittelfristigen Risiken würden nichts an der Anlagebeurteilung der Analysten ändern. Unbestritten sei, dass die Aktie sehr günstig bewertet sei.
Die Analysten von Vontobel Research stufen die Holcim-Aktie mit dem Rating "buy" ein. (Analyse vom 05.02.2009) (05.03.2009/ac/a/a)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
13.04.26
, dpa-AFX
ROUNDUP/Syrien-Geschäft: Lafarge wegen Terrorfi [...]PARIS (dpa-AFX) - Der französische Zementhersteller Lafarge ist wegen seiner Syrien-Geschäfte nach Beginn ...
13.04.26
, dpa-AFX
Syrien-Geschäft: Lafarge wegen Terrorfinanzierung [...]PARIS (dpa-AFX) - Der französische Zementhersteller Lafarge ist französischen Medienberichten zufolge ...
13.04.26
, DEUTSCHE BANK RESEARCH
Deutsche Bank Research nimmt Holcim mit 'Buy' w [...]FRANKFURT (dpa-AFX Analyser) - Deutsche Bank Research hat die Bewertung von Holcim beim Kursziel von 85 Franken mit ...