Hilton Group Kaufempfehlung
01.03.04 12:12
turyinvest.com
Die Experten von "Tury Invest" empfehlen den Titel der Hilton Group zum Kauf.
Hilton Group notiere in London und weise eine Marktkapitalisierung von rund EUR 5,3 Mrd. auf. Die Gruppe sei, durch die Tochtergesellschaft Ladbroke, der größte Anbieter von Sportwetten in Großbritannien. Typischerweise erwirtschafte das Unternehmen die Hälfte der Gewinne über seine Wett-Tochter. In den letzten drei Jahren habe sich dieser Anteil - einerseits aufgrund der Gewinnrückgänge in der Hotel-Sparte und andererseits aufgrund des florierenden Wettgeschäfts erhöht.
Die Probleme im Hotelgeschäft seien durch die Übernahme der Hotel-Kette Scandic im Jahr 2001 verschärft worden. Das Timing des Kaufs (GBP 620 Mio.) hätte kaum ungünstiger sein können. Scandic-Hotels (die fast ausschließlich in Skandinavien angesiedelt sind) habe die wirtschaftliche Flaute Anfang 2002 (mit einiger Verspätung) zu spüren bekommen, was sich in fallenden Gewinnen bemerkbar gemacht habe. Ob dieser Abwärtstrend im 2. Halbjahr 2003 gebrochen worden sei, werde sich erst zeigen. Angesichts des relativ hohen Gearings der Scandic-Kette wäre im Falle einer Konjunkturerholung mit sich stark erholenden Ergebnissen zu rechnen.
Hinzu komme, dass das Wettgeschäft vom Internet stark beeinflusst werde. Online-Wettdienste, wie sie auch von Ladbroke angeboten würden, hätten der Branche zusätzliches Wachstum beschert. Die Dynamik herkömmlicher Online-Wettbüros könnte aber bald vorbei sein. Grund dafür seien Wettplattformen, wie sie www.betfair.com darstelle. Auf dieser (britischen) Seite müssten Privatleute nicht die vom Wettbüro vorgegebenen Quoten akzeptieren, sondern könnten erstmals ihrerseits Wetten bzw. Wettquoten anbieten. Dies habe zur Folge, dass Wettquoten ähnlich wie Aktienkurse an der Börse gehandelt würden. Dadurch werde nicht nur Angebot und Nachfrage besser widergespiegelt, sondern Wettinteressierte könnten in den meisten Fällen auf günstigere/fairere Quoten zurückgreifen.
Die wirtschaftliche Charakteristik der beiden Hauptsparten der Hilton Group sei sehr unterschiedlich. Während das Hotelgeschäft als zyklisch zu bezeichnen sei und dementsprechend stark auf die Konjunktur und externe Schocks reagiere, habe sich das Wettgeschäft als sehr krisensicher erwiesen. 2004 scheine das erste Jahr unter dem aktuellen CEO David Michaels zu werden, in dem die Gewinne beider Geschäftsarme mit zweistelligen Raten wachsen würden.
Die Experten von "Tury Invest" raten daher derzeit zum Kauf der Hilton Group-Aktie, da sie einerseits von einer Fortsetzung der Konjunkturerholung ausgehen und andererseits die Deregulierungen im Wettgeschäft in Großbritannien und Innovationen die größer werdende Konkurrenz von betfair.com überkompensieren.
Hilton Group notiere in London und weise eine Marktkapitalisierung von rund EUR 5,3 Mrd. auf. Die Gruppe sei, durch die Tochtergesellschaft Ladbroke, der größte Anbieter von Sportwetten in Großbritannien. Typischerweise erwirtschafte das Unternehmen die Hälfte der Gewinne über seine Wett-Tochter. In den letzten drei Jahren habe sich dieser Anteil - einerseits aufgrund der Gewinnrückgänge in der Hotel-Sparte und andererseits aufgrund des florierenden Wettgeschäfts erhöht.
Hinzu komme, dass das Wettgeschäft vom Internet stark beeinflusst werde. Online-Wettdienste, wie sie auch von Ladbroke angeboten würden, hätten der Branche zusätzliches Wachstum beschert. Die Dynamik herkömmlicher Online-Wettbüros könnte aber bald vorbei sein. Grund dafür seien Wettplattformen, wie sie www.betfair.com darstelle. Auf dieser (britischen) Seite müssten Privatleute nicht die vom Wettbüro vorgegebenen Quoten akzeptieren, sondern könnten erstmals ihrerseits Wetten bzw. Wettquoten anbieten. Dies habe zur Folge, dass Wettquoten ähnlich wie Aktienkurse an der Börse gehandelt würden. Dadurch werde nicht nur Angebot und Nachfrage besser widergespiegelt, sondern Wettinteressierte könnten in den meisten Fällen auf günstigere/fairere Quoten zurückgreifen.
Die wirtschaftliche Charakteristik der beiden Hauptsparten der Hilton Group sei sehr unterschiedlich. Während das Hotelgeschäft als zyklisch zu bezeichnen sei und dementsprechend stark auf die Konjunktur und externe Schocks reagiere, habe sich das Wettgeschäft als sehr krisensicher erwiesen. 2004 scheine das erste Jahr unter dem aktuellen CEO David Michaels zu werden, in dem die Gewinne beider Geschäftsarme mit zweistelligen Raten wachsen würden.
Die Experten von "Tury Invest" raten daher derzeit zum Kauf der Hilton Group-Aktie, da sie einerseits von einer Fortsetzung der Konjunkturerholung ausgehen und andererseits die Deregulierungen im Wettgeschäft in Großbritannien und Innovationen die größer werdende Konkurrenz von betfair.com überkompensieren.
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