Hewlett-Packard "outperform"
16.10.02 16:52
BHF-BANK
Die Analysten der BHF-Bank stufen die Aktie von Hewlett-Packard (WKN 851301) mit "outperform" ein.
Mit dem Zusammenschluss von Hewlett Packard und Compaq sei der hinter IBM global zweitgrößte, integrierte IT-Hardware/Service-Konzern entstanden. Auf konsolidierter Basis werde der neue Konzern rund 74 Mrd. USD Umsatz mit ca. 145.000 Mitarbeitern erzielen. Die Ergebnisse des im Juli 2002 beendeten Quartals hätten wie folgt ausgesehen: Der Umsatz habe 16,5 Mrd. USD betragen und das Proforma-Ergebnis je Aktie (d.h. vor fusionsbedingten Einmalaufwendungen) habe USD 0,14 (wie vom Markt erwartet) erreicht. Einmalaufwendungen i. H. v. netto 2,4 Mrd. USD hätten das Nettoergebnis auf -2 Mrd. USD oder -0,67 USD/Aktie gedrückt.
Obwohl HP mit diesen Ergebnissen im Konzern profitabel arbeite und mit einer Nettoliquidität von 2,8 Mrd. USD bzw. 51% Eigenkapitalquote sehr solide Bilanzrelationen aufweise, werde die HP-Aktie zu deutlich niedrigeren Bewertungsrelationen (Kurs/Umsatz ca. 0,5x ggü. IBM 1,6x, Deli 1, 7x, KGV 2003 HP 10,8x geg. 14,7x/IBM bzw. 27x/Dell) gehandelt. Hierin werde nach Erachten der Analysten die Marktskepsis bzgl. der Rückkehr des PC-Geschäfts in die Gewinnzone zum Ausdruck gebracht. Die Analysten würden aber glauben, dass dieser Bewertungsabschlag unberechtigt sei, sich über die nächsten Quartale die Synergien des Zusammenschlusses mit Compaq realisieren lassen würden, das PC-Geschäft aus der Verlustzone komme und damit der Abschlag teilweise aufgeholt werde.
Daher bewerten die Analysten der BHF-Bank die Hewlett-Packard-Aktie mit "outperform" und empfehlen die Aktie zum Kauf.
Mit dem Zusammenschluss von Hewlett Packard und Compaq sei der hinter IBM global zweitgrößte, integrierte IT-Hardware/Service-Konzern entstanden. Auf konsolidierter Basis werde der neue Konzern rund 74 Mrd. USD Umsatz mit ca. 145.000 Mitarbeitern erzielen. Die Ergebnisse des im Juli 2002 beendeten Quartals hätten wie folgt ausgesehen: Der Umsatz habe 16,5 Mrd. USD betragen und das Proforma-Ergebnis je Aktie (d.h. vor fusionsbedingten Einmalaufwendungen) habe USD 0,14 (wie vom Markt erwartet) erreicht. Einmalaufwendungen i. H. v. netto 2,4 Mrd. USD hätten das Nettoergebnis auf -2 Mrd. USD oder -0,67 USD/Aktie gedrückt.
Obwohl HP mit diesen Ergebnissen im Konzern profitabel arbeite und mit einer Nettoliquidität von 2,8 Mrd. USD bzw. 51% Eigenkapitalquote sehr solide Bilanzrelationen aufweise, werde die HP-Aktie zu deutlich niedrigeren Bewertungsrelationen (Kurs/Umsatz ca. 0,5x ggü. IBM 1,6x, Deli 1, 7x, KGV 2003 HP 10,8x geg. 14,7x/IBM bzw. 27x/Dell) gehandelt. Hierin werde nach Erachten der Analysten die Marktskepsis bzgl. der Rückkehr des PC-Geschäfts in die Gewinnzone zum Ausdruck gebracht. Die Analysten würden aber glauben, dass dieser Bewertungsabschlag unberechtigt sei, sich über die nächsten Quartale die Synergien des Zusammenschlusses mit Compaq realisieren lassen würden, das PC-Geschäft aus der Verlustzone komme und damit der Abschlag teilweise aufgeholt werde.
Daher bewerten die Analysten der BHF-Bank die Hewlett-Packard-Aktie mit "outperform" und empfehlen die Aktie zum Kauf.
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