GFT Technologies kaufen
20.03.08 17:13
Falkenbrief
Augsburg (aktiencheck.de AG) - Philipp Leipold, Analyst der GBC AG, empfiehlt im aktuellen "Falkenbrief" die Aktie von GFT Technologies zu kaufen.
Überzeugende vorläufige Zahlen für das abgelaufene Jahr 2007 habe die GFT Technologies AG präsentiert. Demnach hätten die Umsatzerlöse im Konzern um 42% auf 247,1 Mio. Euro gesteigert werden können. Auch die Umsatzschätzung der Analysten von 236,0 Mio. Euro habe sich als zu niedrig erwiesen. Mit einem Umsatz von 70,7 Mio. Euro habe GFT im vierten Quartal zugleich den höchsten Quartalsumsatz in der Unternehmensgeschichte erzielt.
Eine besonders erfreuliche Entwicklung in 2007 habe der Bereich Resourcing verzeichnen können. Mit einem Umsatz von 140,4 Mio. Euro handle es sich hierbei auch um das umsatzstärkste Segment bei GFT. GFT habe dabei von dem Fachkräftemangel auf dem IT-Markt und dem Trend profitiert, dass Unternehmen IT-Projekte zunehmend mit externen IT-Fachleuten abwickeln würden. Im Bereich Third Party Management (TPM) hätten sehr hohe Umsätze mit der Commerzbank und der Deutschen Bank erzielt werden können.
Ebenfalls einen deutlichen Umsatzzuwachs habe der Bereich Services erreichen können. Hier sei der Umsatz um 22% auf 100,8 Mio. Euro angestiegen. GFT verfüge seit jeher über eine starke Marktposition im Finanz- und Bankensektor. Der dritte Bereich habe das Jahr 2007 mit einem Umsatz von 5,9 Mio. Euro und einem operativen Verlust beendet. Der Schwerpunkt sei hier auf Softwarelösungen im Bereich E-Mail-Archivierungen gelegt worden. GFT erwarte nach der abgeschlossenen Neuausrichtung in den kommenden Jahren ein dynamisches Wachstum und eine Rückkehr in die Gewinnzone für diesen Bereich.
Zudem habe GFT veröffentlicht, dass aufgrund anstehender Akquisitionsobjekte auf eine Dividendenausschüttung für 2007 verzichtet werd. Eine Dividendenausschüttung von 0,10 Euro wäre aufgrund der bilanziellen Lage in der AG und den hohen liquiden Mitteln im Konzern zum Jahresende von 28,7 Mio. Euro problemlos möglich gewesen. Die Analysten würden davon ausgehen, dass GFT in 2008 zumindest eine Übernahme in substanzieller Größenordnung tätigen werde. Zu denken wäre an ein Unternehmen aus dem Bereich Services mit einem Umsatzvolumen von rund 30 Mio. Euro. Die Finanzierung könnte aus einem Mix aus Eigen- und Fremdkapital erfolgen.
Die Analysten würden für 2008 mit weiterem Wachstum rechnen. Ihre Umsatzschätzung sehe einen Anstieg um 4,0% auf 257,0 Mio. Euro vor. Im Bereich TPM werde es aufgrund einer Veränderung bei der Buchung der Umsätze aller Voraussicht nach zu einem Umsatzrückgang kommen. Bei Neukunden werde GFT zukünftig eine Handling Fee als Umsatz buchen, die rund ein Zehntel der früher gebuchten Umsätze ausmache. Diese Behandlung sei aber nur rein optischer Natur, da der Rohertrag unverändert bleibe. Unberührt davon bleibe der Bereich Resourcing, wo die Analysten in 2008 ein anhaltend dynamisches Wachstum erwarten würden.
Die operative Marge im Bereich Resourcing sollte sich auf über 3% verbessern. Im Bereich Services müsse GFT das sehr margenträchtige Großprojekt mit Bradesco kompensieren. Das Vorsteuerergebnis sollte sich auf 13,58 Mio. Euro belaufen. Unter der Annahme einer Steuerquote von 30% sollte der Jahresüberschuss bei 9,50 Mio. Euro liegen, was einem Ergebnis pro Aktie (EPS) von 0,36 Euro entspräche. Das Ziel des Vorstandes der GFT, den Umsatz bis 2010 auf 350 Mio. Euro zu steigern, habe weiterhin Bestand.
Vor dem Hintergrund des einstelligen KGVs auf Basis 2008 und den hohen liquiden Mitteln stufen die Analysten der GBC AG im aktuellen "Falkenbrief" die Bewertung der Aktie von GFT Technologies als sehr attraktiv ein und sehen das Kursziel bei 5,43 Euro. (Analyse vom 20.03.2008) (20.03.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Überzeugende vorläufige Zahlen für das abgelaufene Jahr 2007 habe die GFT Technologies AG präsentiert. Demnach hätten die Umsatzerlöse im Konzern um 42% auf 247,1 Mio. Euro gesteigert werden können. Auch die Umsatzschätzung der Analysten von 236,0 Mio. Euro habe sich als zu niedrig erwiesen. Mit einem Umsatz von 70,7 Mio. Euro habe GFT im vierten Quartal zugleich den höchsten Quartalsumsatz in der Unternehmensgeschichte erzielt.
Eine besonders erfreuliche Entwicklung in 2007 habe der Bereich Resourcing verzeichnen können. Mit einem Umsatz von 140,4 Mio. Euro handle es sich hierbei auch um das umsatzstärkste Segment bei GFT. GFT habe dabei von dem Fachkräftemangel auf dem IT-Markt und dem Trend profitiert, dass Unternehmen IT-Projekte zunehmend mit externen IT-Fachleuten abwickeln würden. Im Bereich Third Party Management (TPM) hätten sehr hohe Umsätze mit der Commerzbank und der Deutschen Bank erzielt werden können.
Ebenfalls einen deutlichen Umsatzzuwachs habe der Bereich Services erreichen können. Hier sei der Umsatz um 22% auf 100,8 Mio. Euro angestiegen. GFT verfüge seit jeher über eine starke Marktposition im Finanz- und Bankensektor. Der dritte Bereich habe das Jahr 2007 mit einem Umsatz von 5,9 Mio. Euro und einem operativen Verlust beendet. Der Schwerpunkt sei hier auf Softwarelösungen im Bereich E-Mail-Archivierungen gelegt worden. GFT erwarte nach der abgeschlossenen Neuausrichtung in den kommenden Jahren ein dynamisches Wachstum und eine Rückkehr in die Gewinnzone für diesen Bereich.
Die Analysten würden für 2008 mit weiterem Wachstum rechnen. Ihre Umsatzschätzung sehe einen Anstieg um 4,0% auf 257,0 Mio. Euro vor. Im Bereich TPM werde es aufgrund einer Veränderung bei der Buchung der Umsätze aller Voraussicht nach zu einem Umsatzrückgang kommen. Bei Neukunden werde GFT zukünftig eine Handling Fee als Umsatz buchen, die rund ein Zehntel der früher gebuchten Umsätze ausmache. Diese Behandlung sei aber nur rein optischer Natur, da der Rohertrag unverändert bleibe. Unberührt davon bleibe der Bereich Resourcing, wo die Analysten in 2008 ein anhaltend dynamisches Wachstum erwarten würden.
Die operative Marge im Bereich Resourcing sollte sich auf über 3% verbessern. Im Bereich Services müsse GFT das sehr margenträchtige Großprojekt mit Bradesco kompensieren. Das Vorsteuerergebnis sollte sich auf 13,58 Mio. Euro belaufen. Unter der Annahme einer Steuerquote von 30% sollte der Jahresüberschuss bei 9,50 Mio. Euro liegen, was einem Ergebnis pro Aktie (EPS) von 0,36 Euro entspräche. Das Ziel des Vorstandes der GFT, den Umsatz bis 2010 auf 350 Mio. Euro zu steigern, habe weiterhin Bestand.
Vor dem Hintergrund des einstelligen KGVs auf Basis 2008 und den hohen liquiden Mitteln stufen die Analysten der GBC AG im aktuellen "Falkenbrief" die Bewertung der Aktie von GFT Technologies als sehr attraktiv ein und sehen das Kursziel bei 5,43 Euro. (Analyse vom 20.03.2008) (20.03.2008/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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