FTI Consulting kaufen
02.07.02 14:45
K1F KNOWLEDGE ONE FONDS AG
Mark Hentschel, Analyst der K1F KNOWLEDGE ONE FONDS AG, rät die Aktie von FTI Consulting (WKN 907337) zu kaufen.
Wenn große Firmen wie Worldcom in Schwierigkeiten kämen, könne die FTI (Forensic Technologies International) Consulting, Inc., mit Sitz in Annapolis, Maryland (USA) neue Aufträge erwarten. Der Kurschart des 1982 gegründeten und seit 1996 börsennotierten Unternehmens zeige einen nahezu unglaublichen Verlauf. Keine Spur von Börsenbaisse, stattdessen bis heute ein steiles Bergauf wie zu besten Zeiten der New Economy. Mark Hentschel, Analyst der K1F Knowledge One Fonds AG, hält FTI auch künftig für einen klaren Gewinner aus dem Trend zu Wissen und Beratung.
Spannend an FTI Consulting sei nicht allein der imposante Kursverlauf, sondern überhaupt das Geschäftsfeld. FTI unterstütze seine Unternehmerkunden in widrigen Situationen durch Finanzberatung, Angewandte Wissenschaft und Prozessberatung. Zu den Klienten würden in erster Linie Anwaltskanzleien, Finanzinstitutionen und Versicherungen zählen.
Das Finanzconsulting sei derzeit das am schnellsten wachsende Segment der Firma. Durch die konjunkturelle Situation habe die Anzahl der Konkursverfahren in den Vereinigten Staaten deutlich zugenommen. In 80% Prozent der Aufträge arbeite FTI für Insolvenzgläubiger, die ihr Geld zurückverlangen würden. Das Schuldenvolumen habe im vergangenen Jahr Rekordhöhen erreicht. Allein der Ausfall von Unternehmensanleihen habe weltweit über USD 110 Milliarden betragen. Im Jahr davor seien es erst knapp USD 50 Milliarden gewesen.
Kein Wunder, dass die FTI-Aktie am Tag der Meldung des Worldcom-Bilanzbetrugs mit einem Plus von 4% aus dem Markt gegangen sei. Seit Anfang 2002 habe die Firma ihre Angebotspalette in dieser Sparte um Services für Krisenmanagement, Datenverfolgung (electronic data discovery), Wirtschaftsberatung bzw. -prüfung sowie Schutzrechte für geistiges Eigentum (IP Intellectual Property) erweitert.
Unter "Applied Sciences" fielen alle wissenschaftlichen und forensischen Dienstleistungen der Firma. Neben Untersuchungen zu Autounfällen, Flugzeugabstürzen, Bränden, Chemieunfällen, Produktfehlern und anderen Schadensfällen, würden auch Qualitätsprüfungen und Produkttests durchgeführt. Die FTI-Sachverständigen würden Schadensursachen bestimmen, Haftungsfragen klären, in Versicherungsangelegenheiten beraten und in Gerichtsprozessen zur Beweisführung beitragen - wenn es sein müsse sogar mit einer Computersimulation des Schadenshergangs.
Größter Auftragskomplex im vergangenen Jahr sei die Datenrettung im World Trade Center zerstörter Computerdateien gewesen. Für Aufträge dieser Art verfüge FTI über ein wissenschaftliches Netzwerk von rund 2.000 Ingenieuren und Forschern, die zudem Expertisen zu neuen Produkten oder Patenten erstellen würden.
Der dritte Geschäftsbereich sei die Rechts- bzw. Prozessberatung. Hier leiste FTI in allen Bereichen von der Recherche über die Juryauswahl bis hin zu Gerichtsverfahren unterstützende Dienste, etwa bei der Beweisführung. FTI selbst trete also nicht als Prozessvertreter in Erscheinung, sondern werde vielmehr im Auftrag von Rechts- und Staatsanwälten tätig.
Der wesentliche Wachstumstreiber in den kommenden Jahren wird der Finanzbereich sein, meint K1F-Analyst Mark Hentschel, wobei das IP-Geschäft die stärksten Wachstumsraten aufweisen sollte. Parallel dürften die mit Patenten zusammenhängenden Forschungsaufträge zunehmen. "Wachstumsraten von rund 25% p.a. auf Sicht der nächsten fünf bis sechs Jahre erscheinen mir nicht als übertriebene Erwartung", meint Hentschel. Mit rund 580 Angestellten habe das Unternehmen im Jahre 2001 einen Umsatz von USD 166,4 Mio. und einen Jahresüberschuss von USD 16,5 Mio. erzielt.
Die Aktie der Beratungsfirma sei trotz des fulminanten Kursanstieges der vergangenen Monate noch nicht zu teuer (KGV 2003(e) = 23; Kurs 1.7.02: USD 33,98/EPS 2003(e) = USD 1,46), nach einem Rekordhoch Anfang Mai bei über 36 USD aktuell sogar günstig. Akquisitionen sowie der Aufbau der IP-Geschäftsfelder könnten zudem für positives Überraschungspotential sorgen.
"Auf Sicht von 12 Monaten sollte das FTI-Papier zehn weitere Dollar wert sein", erwartet der Analyst Mark Hentschel von K1F KNOWLEDGE ONE FONDS AG und rät zum Kauf.
Wenn große Firmen wie Worldcom in Schwierigkeiten kämen, könne die FTI (Forensic Technologies International) Consulting, Inc., mit Sitz in Annapolis, Maryland (USA) neue Aufträge erwarten. Der Kurschart des 1982 gegründeten und seit 1996 börsennotierten Unternehmens zeige einen nahezu unglaublichen Verlauf. Keine Spur von Börsenbaisse, stattdessen bis heute ein steiles Bergauf wie zu besten Zeiten der New Economy. Mark Hentschel, Analyst der K1F Knowledge One Fonds AG, hält FTI auch künftig für einen klaren Gewinner aus dem Trend zu Wissen und Beratung.
Spannend an FTI Consulting sei nicht allein der imposante Kursverlauf, sondern überhaupt das Geschäftsfeld. FTI unterstütze seine Unternehmerkunden in widrigen Situationen durch Finanzberatung, Angewandte Wissenschaft und Prozessberatung. Zu den Klienten würden in erster Linie Anwaltskanzleien, Finanzinstitutionen und Versicherungen zählen.
Das Finanzconsulting sei derzeit das am schnellsten wachsende Segment der Firma. Durch die konjunkturelle Situation habe die Anzahl der Konkursverfahren in den Vereinigten Staaten deutlich zugenommen. In 80% Prozent der Aufträge arbeite FTI für Insolvenzgläubiger, die ihr Geld zurückverlangen würden. Das Schuldenvolumen habe im vergangenen Jahr Rekordhöhen erreicht. Allein der Ausfall von Unternehmensanleihen habe weltweit über USD 110 Milliarden betragen. Im Jahr davor seien es erst knapp USD 50 Milliarden gewesen.
Kein Wunder, dass die FTI-Aktie am Tag der Meldung des Worldcom-Bilanzbetrugs mit einem Plus von 4% aus dem Markt gegangen sei. Seit Anfang 2002 habe die Firma ihre Angebotspalette in dieser Sparte um Services für Krisenmanagement, Datenverfolgung (electronic data discovery), Wirtschaftsberatung bzw. -prüfung sowie Schutzrechte für geistiges Eigentum (IP Intellectual Property) erweitert.
Größter Auftragskomplex im vergangenen Jahr sei die Datenrettung im World Trade Center zerstörter Computerdateien gewesen. Für Aufträge dieser Art verfüge FTI über ein wissenschaftliches Netzwerk von rund 2.000 Ingenieuren und Forschern, die zudem Expertisen zu neuen Produkten oder Patenten erstellen würden.
Der dritte Geschäftsbereich sei die Rechts- bzw. Prozessberatung. Hier leiste FTI in allen Bereichen von der Recherche über die Juryauswahl bis hin zu Gerichtsverfahren unterstützende Dienste, etwa bei der Beweisführung. FTI selbst trete also nicht als Prozessvertreter in Erscheinung, sondern werde vielmehr im Auftrag von Rechts- und Staatsanwälten tätig.
Der wesentliche Wachstumstreiber in den kommenden Jahren wird der Finanzbereich sein, meint K1F-Analyst Mark Hentschel, wobei das IP-Geschäft die stärksten Wachstumsraten aufweisen sollte. Parallel dürften die mit Patenten zusammenhängenden Forschungsaufträge zunehmen. "Wachstumsraten von rund 25% p.a. auf Sicht der nächsten fünf bis sechs Jahre erscheinen mir nicht als übertriebene Erwartung", meint Hentschel. Mit rund 580 Angestellten habe das Unternehmen im Jahre 2001 einen Umsatz von USD 166,4 Mio. und einen Jahresüberschuss von USD 16,5 Mio. erzielt.
Die Aktie der Beratungsfirma sei trotz des fulminanten Kursanstieges der vergangenen Monate noch nicht zu teuer (KGV 2003(e) = 23; Kurs 1.7.02: USD 33,98/EPS 2003(e) = USD 1,46), nach einem Rekordhoch Anfang Mai bei über 36 USD aktuell sogar günstig. Akquisitionen sowie der Aufbau der IP-Geschäftsfelder könnten zudem für positives Überraschungspotential sorgen.
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