Excite@Home "neutral"
12.06.01 14:09
Merrill Lynch
Die Analysten von Merrill Lynch bewerten die Aktie der Internetfirma Excite@Home (WKN 908116) nach wie vor neutral.
Das Unternehmen habe ein Wandelanleihe (Fälligkeit 2006) mit einem Volumen in Höhe von 100 Mio. US-Dollar platziert. Da das Unternehmen dringend Geld benötige, sei diese Art der Finanzierung immer noch besser als gar keine Finanzierung, so die Analysten weiter. Die Konditionen dieser Anleihe könnten dazu führen, dass der Aktienkurs weiter verwässert werde, was wiederum schlecht für die bisherigen Aktionäre sei. Die Anleihe könne im ersten Jahr für 4,38 US-Dollar in eine Aktie umgewandelt werden. Eine Umwandlung zu diesem Preis würde zu einer fünfprozentigen Verwässerung der Aktie führen. Zu jedem Jahrestag der Finanzierung könne der Inhaber der Wandelanleihe den Rückkauf verlangen. Die Internetfirma sei dann verpflichtet, die Wandelanleihe zurückzukaufen (entweder in Cash oder in Aktien). Dies geschehe dann unabhängig vom aktuellen Kurs der Aktie.
Die Experten von Merrill Lynch denken, dass das Unternehmen weiterhin Geld benötigen werde, um die Gewinnschwelle zu erreichen, was wiederum die Wahrscheinlichkeit des Rückkaufs erhöhen würde. Die fortgesetzten Verhandlungen mit AT&T über ein 75-80 Mio. Restrukturierungsabkommen würden es Excite@Home erleichtern an zusätzliches Geld zu kommen. Nach einem Verlust von 0,29 US-Dollar pro Aktie im Finanzjahr 2000 prognostiziere man für das Finanzjahr 2001 einen Verlust von 0,58 US-Dollar pro Aktie. Die Analysten rechnen mit einem Verbrauch von mindestens 140 Mio. US-Dollar bis Ende des Jahres. Somit würde das Unternehmen am Ende des Jahres nur noch über Barreserven in Höhe von 35 Mio. US-Dollar verfügen; dies sei zu wenig um sich wohl zu fühlen.
Die Wertpapierexperten von Merrill Lynch geben der Aktie von Excite@Home, sowohl mittel- als auch langfristig, das Rating neutral.
Das Unternehmen habe ein Wandelanleihe (Fälligkeit 2006) mit einem Volumen in Höhe von 100 Mio. US-Dollar platziert. Da das Unternehmen dringend Geld benötige, sei diese Art der Finanzierung immer noch besser als gar keine Finanzierung, so die Analysten weiter. Die Konditionen dieser Anleihe könnten dazu führen, dass der Aktienkurs weiter verwässert werde, was wiederum schlecht für die bisherigen Aktionäre sei. Die Anleihe könne im ersten Jahr für 4,38 US-Dollar in eine Aktie umgewandelt werden. Eine Umwandlung zu diesem Preis würde zu einer fünfprozentigen Verwässerung der Aktie führen. Zu jedem Jahrestag der Finanzierung könne der Inhaber der Wandelanleihe den Rückkauf verlangen. Die Internetfirma sei dann verpflichtet, die Wandelanleihe zurückzukaufen (entweder in Cash oder in Aktien). Dies geschehe dann unabhängig vom aktuellen Kurs der Aktie.
Die Experten von Merrill Lynch denken, dass das Unternehmen weiterhin Geld benötigen werde, um die Gewinnschwelle zu erreichen, was wiederum die Wahrscheinlichkeit des Rückkaufs erhöhen würde. Die fortgesetzten Verhandlungen mit AT&T über ein 75-80 Mio. Restrukturierungsabkommen würden es Excite@Home erleichtern an zusätzliches Geld zu kommen. Nach einem Verlust von 0,29 US-Dollar pro Aktie im Finanzjahr 2000 prognostiziere man für das Finanzjahr 2001 einen Verlust von 0,58 US-Dollar pro Aktie. Die Analysten rechnen mit einem Verbrauch von mindestens 140 Mio. US-Dollar bis Ende des Jahres. Somit würde das Unternehmen am Ende des Jahres nur noch über Barreserven in Höhe von 35 Mio. US-Dollar verfügen; dies sei zu wenig um sich wohl zu fühlen.
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