Elmos Semiconductor halten
28.09.00 00:00
Bank Julius Bär
Die Wachstumsaussichten für den KFZ-Halbleiterproduzenten Elmos (WKN 567710) seien ungebrochen, sagen die Analysten von Julius Bär. Das Wachstum werde auch in Zukunft ca. 30%/Jahr betragen.
Obwohl aber sein stabiles Umsatzwachstum Elmos von dem zyklischen Verhalten des Halbleitermarktes generell abhebe, leide sein Aktienkurs derzeit dennoch unter dem nervösen Verhalten des Sektors und werde sich analog verhalten. Der Produktionszyklus der Halbleiter befinde sich derzeit in einer abgeschwächten Aufwärtsbewegung auf Grund von vorübergehenden Kapazitätsgrenzen in der Produktion. Dadurch sei auch das Umsatzwachstum schwächer und die Aktienkurse befänden sich in einer sehr volatilen Seitwärtsbewegung. Ähnlich wie bei den beiden letzten Zyklen (1985-91 und 1992-96) sollte sich an diese Zwischenphase noch eine letzte Phase beschleunigten Umsatzwachstums anschließen, sobald die Engpässe behoben seien. Dies werde im 1. Halbjahr 2001 erwartet.
Spätestens im 1. Halbjahr 2001 könne daher auch für Elmos wieder mit einem beschleunigten Wachstum und steigenden Kursen gerechnet werden. Obwohl auch derzeit gemessen an einer fairen Einzelbewertung mit 57 Euro der Kurs von Elmos deutlich zu niedrig sei (42 Euro), sei das Kursniveau der Branche generell so niedrig, daß der Kurs im Vergleich zur Konkurrenz in Ordnung gehe.
Elmos werde daher von Julius Bär als vorläufige „Halten“-Position unter die von diesen bewerteten Aktien aufgenommen.
Obwohl aber sein stabiles Umsatzwachstum Elmos von dem zyklischen Verhalten des Halbleitermarktes generell abhebe, leide sein Aktienkurs derzeit dennoch unter dem nervösen Verhalten des Sektors und werde sich analog verhalten. Der Produktionszyklus der Halbleiter befinde sich derzeit in einer abgeschwächten Aufwärtsbewegung auf Grund von vorübergehenden Kapazitätsgrenzen in der Produktion. Dadurch sei auch das Umsatzwachstum schwächer und die Aktienkurse befänden sich in einer sehr volatilen Seitwärtsbewegung. Ähnlich wie bei den beiden letzten Zyklen (1985-91 und 1992-96) sollte sich an diese Zwischenphase noch eine letzte Phase beschleunigten Umsatzwachstums anschließen, sobald die Engpässe behoben seien. Dies werde im 1. Halbjahr 2001 erwartet.
Spätestens im 1. Halbjahr 2001 könne daher auch für Elmos wieder mit einem beschleunigten Wachstum und steigenden Kursen gerechnet werden. Obwohl auch derzeit gemessen an einer fairen Einzelbewertung mit 57 Euro der Kurs von Elmos deutlich zu niedrig sei (42 Euro), sei das Kursniveau der Branche generell so niedrig, daß der Kurs im Vergleich zur Konkurrenz in Ordnung gehe.
Elmos werde daher von Julius Bär als vorläufige „Halten“-Position unter die von diesen bewerteten Aktien aufgenommen.
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