Elexis Kursziel 15 Euro
28.03.00 00:00
Dresdner Kleinwort Benson
Der Analyst Ernst Scheerer vom Dresdner Kleinwort Benson Research empfiehlt die Aktie der Elexis AG (WKN 508500) auch weiterhin zum Kauf.
Aufgrund eines hervorragenden vierten Quartals seien die Umsatz- und Gewinnerwartungen des Analysten übertroffen worden. Der deutliche Rückgang des EBIT im vierten Quartal 99 beruhe auf außerordentliche Faktoren. Die Ertragsverbesserung resultiere aus Kosteneinsparungen und dem Verkauf/Einstellung zweier rentabler Geschäftsbereiche. Ohne diese Strukturmaßnahmen wäre der Umsatz stabil geblieben. Elexis folge als Endausstatter von Maschinen beim Auftragseingang der Entwicklung der deutschen Maschinenbauindustrie mit einer Zeitverzögerung von 3 bis 6 Monaten.
Für das Gesamtjahr 2000 erwarte das Unternehmen einen 10% höheren Auftragseingang im Gegensatz zu dem Analysten, der nur mit zurückhaltenden 3% rechne. Elexis beabsichtige für 1999 eine Dividendenausschüttung von über 40%. Bei einer 46%igen Ausschüttung von 0,90 DM sei dies schon eine Dividendenrendite von stolzen 7,7%. Gründe für die krasse Underperformance seit Börsengang sei der allgemein negative Trend der Maschinenbauaktien und die Tatsche, dass die beim IPO gemachten Ertragsprognosen für 1999 um 23% verfehlt worden seien.
Die Umstrukturierung des Unternehmens in Richtung Machine Vision und die in diesem Zusammenhang vollzogene Übernahme der KMK Mess- und Systemtechnik GmbH, eines unmittelbaren Konkurrenten der Basler AG, stehe auch weiterhin für das Rating kaufen.
Gemessen an der EV/Umsatz und EV/EBDIT-Bewertung von Basler ergebe sich nur für den Bereich Machine Vision von Elexis ein Marktwert von 291 Mio. DM bzw. 138 Mio. DM. Selbst der niedrigere EV/EBDIT-Wert entspreche 7,7 Euro je Elexis Aktie, so dass Analystenurteil.
Aufgrund eines hervorragenden vierten Quartals seien die Umsatz- und Gewinnerwartungen des Analysten übertroffen worden. Der deutliche Rückgang des EBIT im vierten Quartal 99 beruhe auf außerordentliche Faktoren. Die Ertragsverbesserung resultiere aus Kosteneinsparungen und dem Verkauf/Einstellung zweier rentabler Geschäftsbereiche. Ohne diese Strukturmaßnahmen wäre der Umsatz stabil geblieben. Elexis folge als Endausstatter von Maschinen beim Auftragseingang der Entwicklung der deutschen Maschinenbauindustrie mit einer Zeitverzögerung von 3 bis 6 Monaten.
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