EZB-Zinserhöhung nicht zu erwarten
04.10.05 16:23
Conrad Hinrich Donner Bank
Mit einer Leitzinserhöhung der Europäischen Zentralbank (EZB) ist auf Grund der schwachen wirtschaftlichen Entwicklung im Euroraum in diesem Jahr nicht mehr zu rechnen, so die Analysten der Conrad Hinrich Donner Bank.
Obwohl sich der Anstieg der Rohstoffpreise auch in den Import- und Erzeugerpreisen widerspiegele, sorge die noch immer schwache Binnennachfrage dafür, dass diese Preissteigerungen nicht an die Endverbraucher weitergegeben werden könnten. Das mit dem niedrigen Zinsniveau einhergehende Zinsänderungsrisiko zwinge die Rentenanleger in kurze bis mittlere Laufzeiten. Die Risikoprämien (Spreads) von Unternehmensanleihen gegenüber Staatsanleihen hätten sich seit Ende Mai wieder deutlich reduziert. Mit einer kurzfristigen Spreadausweitung und somit fallenden Anleihenkursen sei nicht zu rechnen.
Global diversifizierte Aktien seien den Renten auf Grund der fundamentalen Bewertung und des weiter gestiegenen Zinsänderungsrisikos vorzuziehen. Eine Beimischung insbesondere in japanische Aktien sei wegen des aktuellen Umfelds interessant.
Obwohl sich der Anstieg der Rohstoffpreise auch in den Import- und Erzeugerpreisen widerspiegele, sorge die noch immer schwache Binnennachfrage dafür, dass diese Preissteigerungen nicht an die Endverbraucher weitergegeben werden könnten. Das mit dem niedrigen Zinsniveau einhergehende Zinsänderungsrisiko zwinge die Rentenanleger in kurze bis mittlere Laufzeiten. Die Risikoprämien (Spreads) von Unternehmensanleihen gegenüber Staatsanleihen hätten sich seit Ende Mai wieder deutlich reduziert. Mit einer kurzfristigen Spreadausweitung und somit fallenden Anleihenkursen sei nicht zu rechnen.
Global diversifizierte Aktien seien den Renten auf Grund der fundamentalen Bewertung und des weiter gestiegenen Zinsänderungsrisikos vorzuziehen. Eine Beimischung insbesondere in japanische Aktien sei wegen des aktuellen Umfelds interessant.