Dicom Halteposition
20.09.01 09:01
Consors Capital
Der Analyst Jörg Vonnemann von Consors Capital stuft die Aktie Dicom Group Plc. (WKN 903118) weiterhin als Halteposition ein.
Das am Neuen Markt zweitgelistete britisch-schweizerische Unternehmen Dicom Plc. (in London notiert, Firmensitz in der Schweiz) habe am 18.09. sein Geschäftsjahresergebnis zum 30.06.2001 bekannt gegeben. Danach sei der Umsatz um 44% auf 228,2 Mio. Euro gestiegen. Das pro forma Wachstum (auf Basis der fortgeführten Geschäftsfelder) habe 25% betragen, weitere 16% des Wachstums würden sich durch Akquisitionen sowie 3% als Folge des positiven Währungseffekts erklären.
Der Gewinn vor Finanzergebnis und Steuern (EBIT) habe deutlich überproportional um 117% und der Jahresüberschuss um 56% gesteigert werden können. Der ausgewiesene Gewinn pro Aktie (nach Abschreibungen und Minderheitsbeteiligungen) habe von 0,25 Euro im Vorjahr auf 0,30 Euro allerdings unterdurchschnittlich zugelegt. Hintergrund sei die durch Kapitalerhöhung finanzierte Übernahme der US Kofax Imaging Products Inc.
Die US-Tochter Kofax stelle die wesentliche Beteiligung des Kerngeschäftsbereichs EDC (Electronic Data und Document Capture) dar. Daneben besitze Dicom die Exklusivvertriebsrechte für die digitalen Produkte der Firma Samsung in der Schweiz und Österreich (Samsung General Agency/SGA).
Der Analysten von Consors Capital erwartet ein Wachstum im Bereich EDC von rund 15% bei weiter verbesserten Margen. Der Anteil des EDC-Geschäfts habe im abgelaufenen Geschäftsjahr auf 63% erhöht werden können und sollte noch steigen. Im Geschäftsbereich Samsung General Agenca (SGA), der die restlichen 27% des Umsatzes ausmache, rechne er mit einem schwieriger werdenden Marktumfeld. Dies habe sich bereits im vierten Quartal in Form sinkender Margen abgezeichnet. Dem positiven Ergebnistrend im Geschäftsbereich EDC wirke eine möglicherweise schwächere Entwicklung in diesem Geschäftsbereich entgegen.
Die ersten zwei Monate des angelaufenen Geschäftsjahres 2001/2001 seien laut Unternehmensaussagen "ausgezeichnet" verlaufen. Umsatz und Gewinn sollten zweistellig zugelegt haben. Noch keine Aussagen seien angesichts der Unwägbarkeiten bezüglich der Auswirkungen des Terroranschlags in den USA gemacht worden. Diese Risiken sollten jedoch relativiert werden, da der Anteil Nordamerikas am Gesamtumsatz 2000/2001 nur rund 15% betragen habe.
Dicom gewinne aus den genannten Gründen Marktanteile im EDC-Markt. Der Vorstand plane über das organische Wachstum hinaus Akquisitionen, die die Analysten in ihren Prognosen nicht berücksichtigt hätten. Die Finanzierung würde laut Aussagen des Managements über Fremdkapital erfolgen.
Dicom sollte durch seine Positionierung und Spezialisierung auf das Geschäftsfeld EDC vom Trend der Ablösung der Eigenentwicklungen von DMS-Anbietern profitieren. Mit den neuen Produkten sei Dicom für zukünftiges Wachstum gut gerüstet. Die Bewertung von Dicom sei als moderat einzuschätzen.
Angesichts der Unsicherheiten bezüglich des US-Geschäfts und der Entwicklung im Geschäftsfeld SGA/Hardwarehandel, wo mit Margendruck zu rechnen ist, stuft der Analyst von Consors Capital Dicom als Halteposition ein.
Das am Neuen Markt zweitgelistete britisch-schweizerische Unternehmen Dicom Plc. (in London notiert, Firmensitz in der Schweiz) habe am 18.09. sein Geschäftsjahresergebnis zum 30.06.2001 bekannt gegeben. Danach sei der Umsatz um 44% auf 228,2 Mio. Euro gestiegen. Das pro forma Wachstum (auf Basis der fortgeführten Geschäftsfelder) habe 25% betragen, weitere 16% des Wachstums würden sich durch Akquisitionen sowie 3% als Folge des positiven Währungseffekts erklären.
Der Gewinn vor Finanzergebnis und Steuern (EBIT) habe deutlich überproportional um 117% und der Jahresüberschuss um 56% gesteigert werden können. Der ausgewiesene Gewinn pro Aktie (nach Abschreibungen und Minderheitsbeteiligungen) habe von 0,25 Euro im Vorjahr auf 0,30 Euro allerdings unterdurchschnittlich zugelegt. Hintergrund sei die durch Kapitalerhöhung finanzierte Übernahme der US Kofax Imaging Products Inc.
Die US-Tochter Kofax stelle die wesentliche Beteiligung des Kerngeschäftsbereichs EDC (Electronic Data und Document Capture) dar. Daneben besitze Dicom die Exklusivvertriebsrechte für die digitalen Produkte der Firma Samsung in der Schweiz und Österreich (Samsung General Agency/SGA).
Die ersten zwei Monate des angelaufenen Geschäftsjahres 2001/2001 seien laut Unternehmensaussagen "ausgezeichnet" verlaufen. Umsatz und Gewinn sollten zweistellig zugelegt haben. Noch keine Aussagen seien angesichts der Unwägbarkeiten bezüglich der Auswirkungen des Terroranschlags in den USA gemacht worden. Diese Risiken sollten jedoch relativiert werden, da der Anteil Nordamerikas am Gesamtumsatz 2000/2001 nur rund 15% betragen habe.
Dicom gewinne aus den genannten Gründen Marktanteile im EDC-Markt. Der Vorstand plane über das organische Wachstum hinaus Akquisitionen, die die Analysten in ihren Prognosen nicht berücksichtigt hätten. Die Finanzierung würde laut Aussagen des Managements über Fremdkapital erfolgen.
Dicom sollte durch seine Positionierung und Spezialisierung auf das Geschäftsfeld EDC vom Trend der Ablösung der Eigenentwicklungen von DMS-Anbietern profitieren. Mit den neuen Produkten sei Dicom für zukünftiges Wachstum gut gerüstet. Die Bewertung von Dicom sei als moderat einzuschätzen.
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