Deutsche Telekom "underperform"
27.01.03 15:23
Schroder Salomon S. B.
Die Analysten der Investmentbank Schroder Salomon Smith Barney stufen die Aktie der Deutschen Telekom (WKN 555750) unverändert mit „underperform“ ein.
Obwohl das Unternehmen oberflächlich gesehen, gut in das Schema Restrukturierung/Entschuldung passe, glaube man, dass der Markt zu viele gute Nachrichten in den Kurs einpreise. Auch wenn mehr Restrukturierungserfolge als versprochen erreicht würden, müsse der Wert kämpfen, um im Vergleich zu den anderen europäischen Telekommunikationstiteln attraktiv auszusehen.
Darüber hinaus würden Beteiligungsveräußerungen schwierig bleiben. Zusätzlicher Entschuldungsnutzen sei ohne einen Verkauf von VoiceStream unwahrscheinlich, wobei die Strategie der Deutschen Telekom dies aber ausschließe. Das Unternehmen habe lange Kostenkürzungen bei T-Com versprochen, doch müssten verlorene Umsätze aber auch wieder gewonnen werden. Im derzeitigen Umfeld könnte sich dies als schwierig erweisen. Die Abstufung der Kreditwürdigkeit durch Moody`s könnte eine ähnliche Skepsis hinsichtlich der Fähigkeit der Deutschen Telekom bedeuten, sich zu einer wahrhaften Entschuldungsstory zu wandeln.
Vor diesem Hintergrund bewerten die Analysten von Schroder Salomon Smith Barney die Aktie der Deutschen Telekom weiterhin mit dem Votum „underperform“.
Obwohl das Unternehmen oberflächlich gesehen, gut in das Schema Restrukturierung/Entschuldung passe, glaube man, dass der Markt zu viele gute Nachrichten in den Kurs einpreise. Auch wenn mehr Restrukturierungserfolge als versprochen erreicht würden, müsse der Wert kämpfen, um im Vergleich zu den anderen europäischen Telekommunikationstiteln attraktiv auszusehen.
Darüber hinaus würden Beteiligungsveräußerungen schwierig bleiben. Zusätzlicher Entschuldungsnutzen sei ohne einen Verkauf von VoiceStream unwahrscheinlich, wobei die Strategie der Deutschen Telekom dies aber ausschließe. Das Unternehmen habe lange Kostenkürzungen bei T-Com versprochen, doch müssten verlorene Umsätze aber auch wieder gewonnen werden. Im derzeitigen Umfeld könnte sich dies als schwierig erweisen. Die Abstufung der Kreditwürdigkeit durch Moody`s könnte eine ähnliche Skepsis hinsichtlich der Fähigkeit der Deutschen Telekom bedeuten, sich zu einer wahrhaften Entschuldungsstory zu wandeln.
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