DAB bank verkaufen
07.08.03 14:36
Falkenbrief
Die Experten vom "Falkenbrief" empfehlen die Aktie der DAB bank zu verkaufen.
Die DAB bank AG sei einer der größten europäischen Discount Broker und biete seinen Kunden hauptsächlich Zugänge über das Internet an, daneben sei DAB auch über Telefon, Telefax und Postweg erreichbar. Die zwölf DAB-AnlageCenter in ausgewählten deutschen Großstädten, die vorrangig der Kundengewinnung gedient hätten, seien Ende 2002 aus Kostengründen geschlossen worden.
Im Mittelpunkt des Geschäftsmodells stehe kostengünstiges, innovatives und sicheres Online-Brokerage. Im ersten Halbjahr 2003 habe die DAB bank AG nach vorläufigen Zahlen ein positives Konzernergebnis vor Steuern erzielen und damit den Break Even erreichen können. Alleine im zweiten Quartal würden dabei nach eigenen Angaben beim Vorsteuer-Konzernergebnis 2 Mio. Euro erwartet. Im ersten Quartal habe der Wert noch bei -0,776 Mio. Euro gelegen.
Damit ergebe sich ein Konzernergebnis vor Steuern von vorläufig ca. 1,2 Mio. Euro. Nach dem ersten Quartal 2003 habe das Ergebnis je Aktie noch bei -0,01 Euro (Q1/2003: -0,08 Euro je Aktie) gelegen. Für das Gesamtjahr 2003 erwarte die Gesellschaft ein zumindest ausgeglichenes Konzernergebnis. Die Gründe für die positive Entwicklung im Vergleich zum Vorjahr würden in einem konsequenten Kostenmanagement sowie in der Anzahl der durchgeführten Transaktionen und Erfolge im Vertrieb liegen.
Die Anzahl der ausgeführten Transaktionen sei dabei im zweiten Quartal 2003 leicht gestiegen und habe bei ca. 6,7 Transaktionen pro Depot und Jahr (Q1/2003: 6,08) gelegen. Gegenüber dem vierten Quartal 2002, als die Anzahl der Wertpapiertransaktionen noch bei 7,3 gelegen habe, habe sich die Transaktionsanzahl noch nicht nachhaltig erholen können. Insgesamt habe die DAB bank in den vergangenen drei Monaten rund 774.000 Transaktionen ausgeführt (Q1/03: 698.137).
In Q4/2002 habe die Anzahl der Transaktionen bei 833.703 gelegen. Auch habe die leicht negative Kundenentwicklung des Vorquartals gebremst werden können. Die Anzahl der im Konzern verwalteten Depots sei mit ca. 458.000 nahezu stabil geblieben (Q1/03: 458.117; Q4/2002: 460.714). Das verwaltete Kundenvermögen sei auf rund 10,4 Mrd. Euro (Q1/03: 9,12 Mrd. Euro; Q4/2002: 9,38 Mrd. Euro) angestiegen.
Die Aktie der DAB bank AG habe seit ihrem Tiefststand Ende März 2003 (1,53 Euro) bereits deutlich zulegen können und notiere derzeit über 7 Euro. Man sehe in dem Kursanstieg von über 360% eine deutliche Übertreibung, da die beginnende positive Entwicklung im operativen Geschäft bereits mehr als eingepreist sei und die Nachhaltigkeit bei der Ergebnisentwicklung noch bestätigt werden müsse. Außerdem liege das Kurs/Buchwert Verhältnis inzwischen in atemberaubender Höhe. Die Marktkapitalisierung liege bei rund 530 Mio. Euro (25.07.2003).
Die Experten vom "Falkenbrief" sehen für die DAB bank-Aktie daher ein hohes Rückschlagspotenzial und vergeben das Rating "verkaufen". Einen fairen Kurswert setze man fürs erste bei 3 Euro an.
Die DAB bank AG sei einer der größten europäischen Discount Broker und biete seinen Kunden hauptsächlich Zugänge über das Internet an, daneben sei DAB auch über Telefon, Telefax und Postweg erreichbar. Die zwölf DAB-AnlageCenter in ausgewählten deutschen Großstädten, die vorrangig der Kundengewinnung gedient hätten, seien Ende 2002 aus Kostengründen geschlossen worden.
Im Mittelpunkt des Geschäftsmodells stehe kostengünstiges, innovatives und sicheres Online-Brokerage. Im ersten Halbjahr 2003 habe die DAB bank AG nach vorläufigen Zahlen ein positives Konzernergebnis vor Steuern erzielen und damit den Break Even erreichen können. Alleine im zweiten Quartal würden dabei nach eigenen Angaben beim Vorsteuer-Konzernergebnis 2 Mio. Euro erwartet. Im ersten Quartal habe der Wert noch bei -0,776 Mio. Euro gelegen.
Die Anzahl der ausgeführten Transaktionen sei dabei im zweiten Quartal 2003 leicht gestiegen und habe bei ca. 6,7 Transaktionen pro Depot und Jahr (Q1/2003: 6,08) gelegen. Gegenüber dem vierten Quartal 2002, als die Anzahl der Wertpapiertransaktionen noch bei 7,3 gelegen habe, habe sich die Transaktionsanzahl noch nicht nachhaltig erholen können. Insgesamt habe die DAB bank in den vergangenen drei Monaten rund 774.000 Transaktionen ausgeführt (Q1/03: 698.137).
In Q4/2002 habe die Anzahl der Transaktionen bei 833.703 gelegen. Auch habe die leicht negative Kundenentwicklung des Vorquartals gebremst werden können. Die Anzahl der im Konzern verwalteten Depots sei mit ca. 458.000 nahezu stabil geblieben (Q1/03: 458.117; Q4/2002: 460.714). Das verwaltete Kundenvermögen sei auf rund 10,4 Mrd. Euro (Q1/03: 9,12 Mrd. Euro; Q4/2002: 9,38 Mrd. Euro) angestiegen.
Die Aktie der DAB bank AG habe seit ihrem Tiefststand Ende März 2003 (1,53 Euro) bereits deutlich zulegen können und notiere derzeit über 7 Euro. Man sehe in dem Kursanstieg von über 360% eine deutliche Übertreibung, da die beginnende positive Entwicklung im operativen Geschäft bereits mehr als eingepreist sei und die Nachhaltigkeit bei der Ergebnisentwicklung noch bestätigt werden müsse. Außerdem liege das Kurs/Buchwert Verhältnis inzwischen in atemberaubender Höhe. Die Marktkapitalisierung liege bei rund 530 Mio. Euro (25.07.2003).
Die Experten vom "Falkenbrief" sehen für die DAB bank-Aktie daher ein hohes Rückschlagspotenzial und vergeben das Rating "verkaufen". Einen fairen Kurswert setze man fürs erste bei 3 Euro an.
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