Critical Path Turnaround?
24.09.01 09:14
Doersam-Brief
Nach Ansicht des Analysten von Engelbert Hoermannsdorfer vom "Doersam-Brief" ist die Aktie Critical Path Inc. (WKN 920241) eine Turnaround-Spekulation.
Der Aktienkurs des Unternehmens habe sich in der vergangenen Wochen mehr als verdoppelt. Gemäß dem Analysten signalisiere ein Aktienkurs von rund einem viertel US-Dollar – wie noch zu Beginn der Woche – ein Problem bei einer Firma. Der Konzern habe auch Probleme gehabt. Trotz der Installationserfolge ihrer Email-Messaging-Applikationen und Directory Services habe ein früheres Management Fehler gemacht.
So zum Beispiel seien übernommene Unternehmen nicht richtig integriert worden. Zudem habe man zu stark auf den Produktvertrieb und ASP-Lösungen gesetzt. Critical habe zu Anfang des Jahres die hochgesteckten Ziele nicht erreichen können. So sei Gründer und Unternehmenschef David Hayden im Februar vom Aufsichtsrat wieder ins operative Geschäft zurückgekehrt, habe das seinerzeitige US-Management gefeuert und das Ruder wieder selbst in die Hand genommen.
Hayden habe drastische Restrukturierungsmaßnahmen eingeführt. So hätten beispielsweise 450 Mitarbeiter gehen müssen. Gemäß Hayden sei der jüngste Kursanstieg damit zu begründen, dass man um potenzielle Kunden davon zu überzeugen, dass Critical Path ein Kandidat mit Zukunft sei, ihnen nach der Unterzeichnung einer "Non Disclosure-Erklärung" Einsicht in die aktuellen zahlen und die Restrukturierungsbemühungen gewährt habe.
Danach habe das Unternehmen viele Aufträge erhalten. Z. B. habe die Deutsche Post AG deutlich höhere Folgeaufträge unterschrieben. Zudem habe man in Italien vor einigen Wochen den Service Provider Albacom als Kunden gewinnen können. In den USA arbeite man mit E-Trade zusammen und in Deutschland habe Babcock Borisg einen Auftrag unterschrieben.
Weiter berichte der Analysten, dass der Konzern massiv Wandelschuldverschreibungen zurückgekauft habe. Dabei habe man weiniger als 25% des Nennwertes zahlen müssen. Derzeit verfüge die Gesellschaft noch über einen Bargeldbestand von 85 bis 90 Mio. US-Dollar. Am letzten Freitag habe die Marktkapitalisierung 55,9 Mio. US-Dollar betragen, bei voraussichtlich über 100 Mio. US-Dollar Umsatz in diesem Jahr. Hayden habe durchblicken lassen, dass Critical voraussichtlich im 4. Quartal das EBITDA positiv sein könnte, spätestens aber im kommenden 1. Quartal.
Laut Engelbert Hoermannsdorfer ist Critical Path ein "Fallen Angel" der Internet-Szene. Gelinge aber in den nächsten Quartalen die Rückkehr in die schwarzen Zahlen, seien wesentlich höhere Kurse als heute vorstellbar.
Anleger sollten sich jedoch darüber klar sein, dass Critical-Path eine knallharte Turnaround-Spekulation ist, die noch nicht durch Fundamentaldaten untermauert wird, so der Analysten vom "Doersam-Brief".
Der Aktienkurs des Unternehmens habe sich in der vergangenen Wochen mehr als verdoppelt. Gemäß dem Analysten signalisiere ein Aktienkurs von rund einem viertel US-Dollar – wie noch zu Beginn der Woche – ein Problem bei einer Firma. Der Konzern habe auch Probleme gehabt. Trotz der Installationserfolge ihrer Email-Messaging-Applikationen und Directory Services habe ein früheres Management Fehler gemacht.
So zum Beispiel seien übernommene Unternehmen nicht richtig integriert worden. Zudem habe man zu stark auf den Produktvertrieb und ASP-Lösungen gesetzt. Critical habe zu Anfang des Jahres die hochgesteckten Ziele nicht erreichen können. So sei Gründer und Unternehmenschef David Hayden im Februar vom Aufsichtsrat wieder ins operative Geschäft zurückgekehrt, habe das seinerzeitige US-Management gefeuert und das Ruder wieder selbst in die Hand genommen.
Danach habe das Unternehmen viele Aufträge erhalten. Z. B. habe die Deutsche Post AG deutlich höhere Folgeaufträge unterschrieben. Zudem habe man in Italien vor einigen Wochen den Service Provider Albacom als Kunden gewinnen können. In den USA arbeite man mit E-Trade zusammen und in Deutschland habe Babcock Borisg einen Auftrag unterschrieben.
Weiter berichte der Analysten, dass der Konzern massiv Wandelschuldverschreibungen zurückgekauft habe. Dabei habe man weiniger als 25% des Nennwertes zahlen müssen. Derzeit verfüge die Gesellschaft noch über einen Bargeldbestand von 85 bis 90 Mio. US-Dollar. Am letzten Freitag habe die Marktkapitalisierung 55,9 Mio. US-Dollar betragen, bei voraussichtlich über 100 Mio. US-Dollar Umsatz in diesem Jahr. Hayden habe durchblicken lassen, dass Critical voraussichtlich im 4. Quartal das EBITDA positiv sein könnte, spätestens aber im kommenden 1. Quartal.
Laut Engelbert Hoermannsdorfer ist Critical Path ein "Fallen Angel" der Internet-Szene. Gelinge aber in den nächsten Quartalen die Rückkehr in die schwarzen Zahlen, seien wesentlich höhere Kurse als heute vorstellbar.
Anleger sollten sich jedoch darüber klar sein, dass Critical-Path eine knallharte Turnaround-Spekulation ist, die noch nicht durch Fundamentaldaten untermauert wird, so der Analysten vom "Doersam-Brief".
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