Corning mit Kurspotenzial
03.04.06 16:37
Bank Hofmann
Felix Csajka, Analyst der Bank Hofmann, sieht bei der Aktie von Corning Kurspotenzial.
Corning sei ein Spezialist für Glasprodukte im Technologiebereich. Das New Yorker Unternehmen sei 155 Jahre alt und habe bereits das Glas für Edisons erste Glühbirne geliefert. Heute beschäftige es etwa 26.000 Mitarbeiter und habe letztes Jahr einen Umsatz von 4,6 Mia. USD und einen Gewinn von 1,3 Mia. USD erzielt. Das mittlerweile größte Segment seien Glas-Substrate für Flüssigkristall-Bildschirme (LCDs). Außerdem sei die Herstellung von Glasfasern für die Telekommunikation ein wichtiges Standbein.
Über ein Joint Venture mit Dow Chemicals sei Corning zu 31,6% an Hemlock Semiconductors beteiligt, dem weltgrößten Produzenten von polykristallinem Silizium für Solarzellen und Halbleiter. Schließlich stelle Corning auch Diesel-Katalysatoren und Laborausrüstungen her.
In Cornings breitem Produktportfolio seien die LCD-Substrate das Juwel. Corning sei mit einem geschätzten Marktanteil von 60% Weltmarktführer und erwirtschafte eine operative Marge (EBITDA-Marge) von 65%. Verglichen mit den japanischen Konkurrenten Asahi und Nippon Electric Glass genieße Corning einen Kostenvorteil dank eines Produktionsprozesses, der sich besser auf größere (lukrativere) LCD-Formate übertragen lasse.
Ein Joint Venture mit Samsung decke den koreanischen Markt ab, während in Taiwan im Dezember 2005 eine neue Produktionsstätte eröffnet worden sei. Die Nachfrage nach Flachbildschirmen steige rasant. Die weltweite Marktdurchdringung der LCD-Fernseher werde für Ende 2005 auf 13% geschätzt. Der historische Vergleich mit der Verbreitung der Farbfernseher (ab 1963) oder der Schwarzweiß-Geräte (ab 1948) lasse für die nächsten Jahre ein beschleunigtes Wachstum erwarten: Corning habe letzte Woche prognostiziert, dass der weltweite Anteil der LCD-Fernseher Ende 2006 auf 19% und 2007 auf 30% steigen werde.
Neben den LCD-Substraten sei auch die Beteiligung an der Herstellung von polykristallinem Silizium beachtenswert. Dieses Ausgangsmaterial für Solarzellen und Halbleiter profitiere vor allem vom Wachstum der Solarzellen, das in den vergangenen fünf Jahren jährlich 40% betragen habe.
Man erwarte dieses Jahr für Corning ein Umsatzwachstum von 25% und einen Reingewinn pro Aktie von 1,10 USD. Für 2007 rechne man mit einem Reingewinn pro Aktie von 1,40 USD, woraus sich eine Bewertung (KGV) von 28,1 ergebe.
Die Analysten der Bank Hofmann glauben, dass die Aktie von Corning dank der Marktführerschaft trotz kräftigem Anstieg immer noch Kurspotenzial birgt. Der Titel könne als Rohstoff-Spezialist in der Technologiebranche betrachtet werden. Durch seine Schlüsselstellung bei der Herstellung von LCD-Fernsehern, Solarzellen, Glasfasern und Halbleitern sei er langfristig hervorragend positioniert.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Corning sei ein Spezialist für Glasprodukte im Technologiebereich. Das New Yorker Unternehmen sei 155 Jahre alt und habe bereits das Glas für Edisons erste Glühbirne geliefert. Heute beschäftige es etwa 26.000 Mitarbeiter und habe letztes Jahr einen Umsatz von 4,6 Mia. USD und einen Gewinn von 1,3 Mia. USD erzielt. Das mittlerweile größte Segment seien Glas-Substrate für Flüssigkristall-Bildschirme (LCDs). Außerdem sei die Herstellung von Glasfasern für die Telekommunikation ein wichtiges Standbein.
Über ein Joint Venture mit Dow Chemicals sei Corning zu 31,6% an Hemlock Semiconductors beteiligt, dem weltgrößten Produzenten von polykristallinem Silizium für Solarzellen und Halbleiter. Schließlich stelle Corning auch Diesel-Katalysatoren und Laborausrüstungen her.
In Cornings breitem Produktportfolio seien die LCD-Substrate das Juwel. Corning sei mit einem geschätzten Marktanteil von 60% Weltmarktführer und erwirtschafte eine operative Marge (EBITDA-Marge) von 65%. Verglichen mit den japanischen Konkurrenten Asahi und Nippon Electric Glass genieße Corning einen Kostenvorteil dank eines Produktionsprozesses, der sich besser auf größere (lukrativere) LCD-Formate übertragen lasse.
Neben den LCD-Substraten sei auch die Beteiligung an der Herstellung von polykristallinem Silizium beachtenswert. Dieses Ausgangsmaterial für Solarzellen und Halbleiter profitiere vor allem vom Wachstum der Solarzellen, das in den vergangenen fünf Jahren jährlich 40% betragen habe.
Man erwarte dieses Jahr für Corning ein Umsatzwachstum von 25% und einen Reingewinn pro Aktie von 1,10 USD. Für 2007 rechne man mit einem Reingewinn pro Aktie von 1,40 USD, woraus sich eine Bewertung (KGV) von 28,1 ergebe.
Die Analysten der Bank Hofmann glauben, dass die Aktie von Corning dank der Marktführerschaft trotz kräftigem Anstieg immer noch Kurspotenzial birgt. Der Titel könne als Rohstoff-Spezialist in der Technologiebranche betrachtet werden. Durch seine Schlüsselstellung bei der Herstellung von LCD-Fernsehern, Solarzellen, Glasfasern und Halbleitern sei er langfristig hervorragend positioniert.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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