Continental kaufen
05.03.03 16:04
Conrad Hinrich Donner Bank
Die Analysten der Conrad Hinrich Donner Bank bewerten die Continental-Aktie (WKN 543900) mit "kaufen".
Für das Gesamtjahr 2002 werde bei einem leichten Umsatzanstieg ein EBITA-Ergebnis von deutlich über 607 Mio. Euro (Spitzenwert von 1999) erwartet. Das vierte Quartal werde allerdings nochmals Einmalbelastungen durch Goodwillabschreibungen ausweisen. Für einen zusätzlichen Einmaleffekt würden Abschreibungen auf latente Steuern sorgen. Der Abbau der Finanzverbindlichkeiten dürfte weitere Fortschritte gemacht haben, so dass sich das Gearing auf etwa 130% vermindert haben dürfte.
Auch im laufenden Jahr erscheine bei einem leichten Umsatzwachstum ein weiteres Ergebnisplus möglich, da sich die Restrukturierungen erstmals vollständig positiv auswirken würden. Die Erzielung von Free-Cash-Flow werde einen weiteren Abbau der Verschuldung ermöglichen. Ziel des Unternehmens sei es unverändert, das Gearing auf 100% per Ende 2003 zurückzuführen.
Trotz der anhaltenden Unsicherheiten und der schwachen Automobilkonjunktur halte man die Aktie von Conti für unterbewertet. Auf Basis der Gewinnschätzungen für 2003 errechne sich ein KGV von 5,8. (Zum Vergleich: Michelin weise ein KGV ´03e von 7,2 auf.) Das Kurs-/Umsatz-Verhältnis betrage 0,16, während das Verhältnis von Kurs zu Buchwert rund 1 sei.
Bei einem leicht reduzierten Kursziel von 19 Euro und entsprechendem Potenzial von 40% empfehlen die Analysten der Cornad Hinrich Donner Bank Continental weiterhin zum Kauf.
Für das Gesamtjahr 2002 werde bei einem leichten Umsatzanstieg ein EBITA-Ergebnis von deutlich über 607 Mio. Euro (Spitzenwert von 1999) erwartet. Das vierte Quartal werde allerdings nochmals Einmalbelastungen durch Goodwillabschreibungen ausweisen. Für einen zusätzlichen Einmaleffekt würden Abschreibungen auf latente Steuern sorgen. Der Abbau der Finanzverbindlichkeiten dürfte weitere Fortschritte gemacht haben, so dass sich das Gearing auf etwa 130% vermindert haben dürfte.
Trotz der anhaltenden Unsicherheiten und der schwachen Automobilkonjunktur halte man die Aktie von Conti für unterbewertet. Auf Basis der Gewinnschätzungen für 2003 errechne sich ein KGV von 5,8. (Zum Vergleich: Michelin weise ein KGV ´03e von 7,2 auf.) Das Kurs-/Umsatz-Verhältnis betrage 0,16, während das Verhältnis von Kurs zu Buchwert rund 1 sei.
Bei einem leicht reduzierten Kursziel von 19 Euro und entsprechendem Potenzial von 40% empfehlen die Analysten der Cornad Hinrich Donner Bank Continental weiterhin zum Kauf.
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