Continental halten
02.02.07 11:12
Falkenbrief
Augsburg (aktiencheck.de AG) - Markus Lindermayr, Analyst von GBC Research, empfiehlt im aktuellen "Falkenbrief" die Aktie von Continental zu halten.
Durch Fokussierung auf Kernbereiche und Steigerung der Profitabilität habe sich das Bild, das der Conti-Konzern abgebe, deutlich gewandelt. Seit 2001 habe Conti den Umsatz um 33,3% und das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit von 200 Mio. Euro Verlust auf ca. 1,5 Mrd. Euro gesteigert. Kostensenkungen, Produktionsverlagerung und Expansion im Ausland hätten maßgeblich Anteil daran gehabt.
Contis Ausblick enttäusche etwas, der Markt habe sich sehr an gute Zahlen gewöhnt, aber die Integration der erworbenen Motorola-Sparte werde die EBIT-Marge drücken. Die Aussicht, dass die EBIT-Marge voraussichtlich niedriger ausfallen werde, habe den Aktienkurs vorübergehend schwächeln lassen. Grund sei laut Continental die noch bis Mitte des Jahres laufende Integration der Motorola-Sparte. Durch deren niedrigere EBIT-Marge werde die Rendite insgesamt hinter der des Jahres 2006 zurückbleiben.
Die erhöhten Rohstoffpreise hätten das EBIT in den ersten neun Monaten, verglichen mit dem Preisniveau des Vorjahres, um 232 Mio. Euro gedrückt. Conti versuche, den gestiegenen Rohstoffpreisen mit verbesserter Effizienz, erhöhten Preisen und einem verbesserten Produktmix zu begegnen. Die jüngste Abschwächung der Rohstoffpreise dürfte den Druck etwas mildern.
Kräftig steigern können habe Continental seinen Winterreifenabsatz. Das Unternehmen habe im vergangenen Jahr 19,1 Mio. Winterreifen abgesetzt, 8% mehr als im vergangenen Jahr und gar 41% mehr als im Jahr 2002. Auch der gegenwärtige Absatz von Winterreifen liege über dem vor einem Jahr. Grund für die hohe Nachfrage sei die Novelle der Straßenverkehrsordnung und das gestiegene Sicherheitsbewusstsein der Autofahrer.
Mit Blick auf die Dividende 2006 habe der Vorstandsvorsitzende Wennemer bestätigt, dass eine Steigerung um 25% auf 1,25 Euro je Aktie möglich sei. Wahrscheinlich werde die Erhöhung sogar noch höher als 25% ausfallen. Zudem würden 200 Mio. Euro für ein geplantes Reifenwerk in China benötigt. Conti sei außerdem in Gesprächen über Akquisitionen mit Goodyear (einzelne Werke), dem slowakischen Reifenhersteller Matador und dem britischen Unternehmen Thermopol. Für eine weitere Steigerung des Umsatzes würden Übernahmen nötig sein.
Die internationale Anlegergemeinde sei offensichtlich uneins über das weitere Performancepotenzial der Aktie von Continental. Während die Investmentbank Merrill Lynch das Papier mit Kursziel 120,00 Euro als klaren Kauf bezeichne, habe der Versicherungskonzern AXA seinen Aktienanteil bei der Conti jedoch abgebaut. Die Analysten von GBC Research würden ein moderates Potenzial sehen und das Kursziel bei 102,00 Euro pro Aktie setzen, dem 15-fachen Gewinn für 2007.
Die Analysten von GBC Research raten im aktuellen "Falkenbrief" die Continental-Aktie zu halten. (Ausgabe 3/2007) (02.02.2007/ac/a/d)
Durch Fokussierung auf Kernbereiche und Steigerung der Profitabilität habe sich das Bild, das der Conti-Konzern abgebe, deutlich gewandelt. Seit 2001 habe Conti den Umsatz um 33,3% und das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit von 200 Mio. Euro Verlust auf ca. 1,5 Mrd. Euro gesteigert. Kostensenkungen, Produktionsverlagerung und Expansion im Ausland hätten maßgeblich Anteil daran gehabt.
Contis Ausblick enttäusche etwas, der Markt habe sich sehr an gute Zahlen gewöhnt, aber die Integration der erworbenen Motorola-Sparte werde die EBIT-Marge drücken. Die Aussicht, dass die EBIT-Marge voraussichtlich niedriger ausfallen werde, habe den Aktienkurs vorübergehend schwächeln lassen. Grund sei laut Continental die noch bis Mitte des Jahres laufende Integration der Motorola-Sparte. Durch deren niedrigere EBIT-Marge werde die Rendite insgesamt hinter der des Jahres 2006 zurückbleiben.
Kräftig steigern können habe Continental seinen Winterreifenabsatz. Das Unternehmen habe im vergangenen Jahr 19,1 Mio. Winterreifen abgesetzt, 8% mehr als im vergangenen Jahr und gar 41% mehr als im Jahr 2002. Auch der gegenwärtige Absatz von Winterreifen liege über dem vor einem Jahr. Grund für die hohe Nachfrage sei die Novelle der Straßenverkehrsordnung und das gestiegene Sicherheitsbewusstsein der Autofahrer.
Mit Blick auf die Dividende 2006 habe der Vorstandsvorsitzende Wennemer bestätigt, dass eine Steigerung um 25% auf 1,25 Euro je Aktie möglich sei. Wahrscheinlich werde die Erhöhung sogar noch höher als 25% ausfallen. Zudem würden 200 Mio. Euro für ein geplantes Reifenwerk in China benötigt. Conti sei außerdem in Gesprächen über Akquisitionen mit Goodyear (einzelne Werke), dem slowakischen Reifenhersteller Matador und dem britischen Unternehmen Thermopol. Für eine weitere Steigerung des Umsatzes würden Übernahmen nötig sein.
Die internationale Anlegergemeinde sei offensichtlich uneins über das weitere Performancepotenzial der Aktie von Continental. Während die Investmentbank Merrill Lynch das Papier mit Kursziel 120,00 Euro als klaren Kauf bezeichne, habe der Versicherungskonzern AXA seinen Aktienanteil bei der Conti jedoch abgebaut. Die Analysten von GBC Research würden ein moderates Potenzial sehen und das Kursziel bei 102,00 Euro pro Aktie setzen, dem 15-fachen Gewinn für 2007.
Die Analysten von GBC Research raten im aktuellen "Falkenbrief" die Continental-Aktie zu halten. (Ausgabe 3/2007) (02.02.2007/ac/a/d)
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