Ciba SC kaufen
23.08.04 15:58
Conrad Hinrich Donner Bank
Die Analysten der Conrad Hinrich Donner Bank bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Aktie von Ciba SC (ISIN CH0005819724 / WKN 905373).
Insgesamt sei das vergangene Jahr wie für die gesamte Chemiebranche enttäuschend verlaufen. Neben der schwachen Konjunktur habe sich Ciba SC einem hohen Wettbewerbs- und Preisdruck sowie einem stärkeren Schweizer Franken konfrontiert gesehen. Per Saldo habe dies zu einem Rückgang des Konzernumsatzes um 6,2% auf 6,65 Mrd. CHF und zu einem um 27,5% niedrigeren EBIT von 571 Mio. CHF geführt. Der Reingewinn sei um 15,3% auf 344 Mio. CHF geschrumpft.
Im Vergleich zur Konkurrenz seien die Zahlen zum 1. Hj. enttäuschend ausgefallen und hinter den Erwartungen zurück geblieben. Umsatz und Betriebsergebnis hätten sich um je 1% auf 3,4 Mrd. CHF bzw. 330 Mio. CHF erhöht. Belastend habe sich der fortgesetzte Preisdruck und die Schwäche des US-Dollar ausgewirkt. Erfreulich entwickelt habe sich die Region Asien-Pazifik (Umsatzanteil 2003 rund 28%) und in den USA habe beim Absatz eine Trendwende verzeichnet werden können, während in Europa Einbußen hätten hingenommen werden müssen. Sektoral habe sich besonders der Bereich Home & Personal Care mit einem Umsatzminus von 7% schwach gezeigt. Nachdem sich für die kleinste Sparte auch keine Zukäufe hätten realisieren lassen, solle diese jetzt aufgelöst werden.
Für das Gesamtjahr bestätige das Management das Ziel einer Ergebnisverbesserung. Dabei dürfte Ciba SC weiter von seiner Präsenz in Asien profitieren. Der Konzernumsatz solle auf Basis lokaler Währungen gesteigert werden. Risiken ergäben sich aus der Währungs- und Ölpreisentwicklung.
Auf Basis der reduzierten I/B/E/S-Schätzungen für 2005 weise die Aktie ein KGV von 12 auf. Die Dividendenrendite betrage nunmehr knapp 4%. Auf Basis des von den Investmentbankern von 105 CHF auf 95 CHF gesenkten Kursziels ergebe sich für die Aktie ein Kurspotenzial von gut 20%.
Die Analysten der Conrad Hinrich Donner Bank bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Ciba SC-Aktie und sehen den Kursabschlag infolge der Halbjahreszahlen als Einstiegsgelegenheit.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Insgesamt sei das vergangene Jahr wie für die gesamte Chemiebranche enttäuschend verlaufen. Neben der schwachen Konjunktur habe sich Ciba SC einem hohen Wettbewerbs- und Preisdruck sowie einem stärkeren Schweizer Franken konfrontiert gesehen. Per Saldo habe dies zu einem Rückgang des Konzernumsatzes um 6,2% auf 6,65 Mrd. CHF und zu einem um 27,5% niedrigeren EBIT von 571 Mio. CHF geführt. Der Reingewinn sei um 15,3% auf 344 Mio. CHF geschrumpft.
Im Vergleich zur Konkurrenz seien die Zahlen zum 1. Hj. enttäuschend ausgefallen und hinter den Erwartungen zurück geblieben. Umsatz und Betriebsergebnis hätten sich um je 1% auf 3,4 Mrd. CHF bzw. 330 Mio. CHF erhöht. Belastend habe sich der fortgesetzte Preisdruck und die Schwäche des US-Dollar ausgewirkt. Erfreulich entwickelt habe sich die Region Asien-Pazifik (Umsatzanteil 2003 rund 28%) und in den USA habe beim Absatz eine Trendwende verzeichnet werden können, während in Europa Einbußen hätten hingenommen werden müssen. Sektoral habe sich besonders der Bereich Home & Personal Care mit einem Umsatzminus von 7% schwach gezeigt. Nachdem sich für die kleinste Sparte auch keine Zukäufe hätten realisieren lassen, solle diese jetzt aufgelöst werden.
Auf Basis der reduzierten I/B/E/S-Schätzungen für 2005 weise die Aktie ein KGV von 12 auf. Die Dividendenrendite betrage nunmehr knapp 4%. Auf Basis des von den Investmentbankern von 105 CHF auf 95 CHF gesenkten Kursziels ergebe sich für die Aktie ein Kurspotenzial von gut 20%.
Die Analysten der Conrad Hinrich Donner Bank bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Ciba SC-Aktie und sehen den Kursabschlag infolge der Halbjahreszahlen als Einstiegsgelegenheit.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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