Buderus "buy"
13.11.02 15:30
Commerzbank
Die Analysten von der Commerzbank stufen die Aktien der im MDAX notierten Buderus AG (WKN 527800) auf "buy" ein und sehen das Kursziel bei 25 Euro.
Die Buderus AG habe heute enttäuschende Ergebnisse veröffentlicht. Auch sehe das Unternehmen kein Erholungspotential für das verbleibende Geschäftsjahr 2002. Die Ergebnisse hätten weitgehend im Rahmen der Umsatz- und Ertragserwartungen der Commerzbank gelegen. Man habe mit einem Rückgang von 4% auf EUR 1,36 Mrd. beim Neunmonatsumsatz, von 20% auf EUR 109 Mio. beim EBT sowie mit einem EpA von EUR 1,05, verglichen mit EUR 1,32 im letzten Jahr, gerechnet. Die Umsatz- und Gewinnprognosen habe man für die Jahre 2002 und 2003 bereits zurückgenommen, wobei Buderus jedoch eine kräftige Bilanz und Cash-Flow-Summe vorweisen könne.
Die mögliche Veräußerung von Buderus-Aktien, u.a. durch die Deutsche Bank (10,63%), könne sich kurzfristig gesehen negativ auf die Aktie niederschlagen, wobei man jegliche Aktienkursschwäche als zwingende, langfristige Kaufgelegenheit nutzen würde.
Buderus rechne für das Geschäftsjahr 2002 mit einer Vorsteuergewinn (EBT)-Marge von knapp 9%, was mehr oder weniger den Commerzbank Erwartungen von 8,5% entsprechen würde. Die ursprüngliche Schätzung habe bei 9,3% gelegen und damit deutlich unter der im vergangenen Jahr ausgewiesenen EBT-Marge von 9,7%. Bei der Commerzbank sei man der Ansicht, dass Buderus seinen Betriebsaufwand erheblich verringert habe und ebenso Einschnitte bei seiner Mitarbeiterzahl in allen Geschäftsbereichen als Antwort auf das sich verschlechternde Marktumfeld für Heiztechnik, Guss- und Edelstahlprodukte vorgenommen habe. Auch habe die enttäuschende Gesamtentwicklung in Deutschland und Europa keine Veränderung der mittel- bis langfristigen Wachstumsziele bewirkt.
Die Aussichten für den europäischen Markt für Heiztechnikprodukte seien angesichts des hohen Modernisierungsbedarfs und des anhaltenden Trends zu energiesparenden und umweltfreundlichen Produkten in Europa nach wie vor gut. Der beträchtliche, im Auslandsgeschäft des Bereichs Heiztechnik während der ersten neun Monate generierte Umsatz, sei in erster Linie den Verkaufs- und Marketing-Bemühungen in Italien, Frankreich und den USA zu verdanken.
Bei der Commerzbank wird der Buderus-Aktie ein "buy"-Rating verliehen.
Die Buderus AG habe heute enttäuschende Ergebnisse veröffentlicht. Auch sehe das Unternehmen kein Erholungspotential für das verbleibende Geschäftsjahr 2002. Die Ergebnisse hätten weitgehend im Rahmen der Umsatz- und Ertragserwartungen der Commerzbank gelegen. Man habe mit einem Rückgang von 4% auf EUR 1,36 Mrd. beim Neunmonatsumsatz, von 20% auf EUR 109 Mio. beim EBT sowie mit einem EpA von EUR 1,05, verglichen mit EUR 1,32 im letzten Jahr, gerechnet. Die Umsatz- und Gewinnprognosen habe man für die Jahre 2002 und 2003 bereits zurückgenommen, wobei Buderus jedoch eine kräftige Bilanz und Cash-Flow-Summe vorweisen könne.
Buderus rechne für das Geschäftsjahr 2002 mit einer Vorsteuergewinn (EBT)-Marge von knapp 9%, was mehr oder weniger den Commerzbank Erwartungen von 8,5% entsprechen würde. Die ursprüngliche Schätzung habe bei 9,3% gelegen und damit deutlich unter der im vergangenen Jahr ausgewiesenen EBT-Marge von 9,7%. Bei der Commerzbank sei man der Ansicht, dass Buderus seinen Betriebsaufwand erheblich verringert habe und ebenso Einschnitte bei seiner Mitarbeiterzahl in allen Geschäftsbereichen als Antwort auf das sich verschlechternde Marktumfeld für Heiztechnik, Guss- und Edelstahlprodukte vorgenommen habe. Auch habe die enttäuschende Gesamtentwicklung in Deutschland und Europa keine Veränderung der mittel- bis langfristigen Wachstumsziele bewirkt.
Die Aussichten für den europäischen Markt für Heiztechnikprodukte seien angesichts des hohen Modernisierungsbedarfs und des anhaltenden Trends zu energiesparenden und umweltfreundlichen Produkten in Europa nach wie vor gut. Der beträchtliche, im Auslandsgeschäft des Bereichs Heiztechnik während der ersten neun Monate generierte Umsatz, sei in erster Linie den Verkaufs- und Marketing-Bemühungen in Italien, Frankreich und den USA zu verdanken.
Bei der Commerzbank wird der Buderus-Aktie ein "buy"-Rating verliehen.
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