Böwe Systec neutral
06.12.02 15:37
Falkenbrief
Die Analysten vom "Falkenbrief" stufen die Aktie von Böwe Systec (WKN 523970) mit dem Rating "neutral" ein.
Die Böwe Systec-Gruppe sei weltweit der zweitgrößte Anbieter für moderne Papier-Management-Systeme. Durch kontinuierliches Wachstum in den letzten Jahren habe sich der Marktanteil des Unternehmens stetig erhöht. Ziel sei es, an allen wichtigen Weltmärkten einen Anteil von 25% zu erreichen. Laut dem Vorstand habe der Weltmarkt der Kuvertiersysteme in den professionellen Leistungsbereichen über 6.000 Kuvertierungen pro Stunde (Gesamtvolumen rund 1,0 Mrd. Euro) in 2001 kein Wachstum mehr gezeigt, nachdem in den Jahren zuvor Steigerungsraten zwischen drei bis fünf Prozent registriert worden seien. Als wichtige Impulsgeber für die Branche in Zukunft würden das Postaufkommen, besonders zwischen Unternehmen und privaten Haushalten, und der Trend von mittelständischen Unternehmen, das Briefhandling auszulagern, bezeichnet.
Seit acht Jahren habe das Unternehmen bezüglich der Neun-Monatszahlen nun zum ersten mal bei Umsatz und Ertrag einen Rückgang zur gleichen Vorjahresperiode zu verzeichnen. Der Umsatz sei in diesem Zeitraum um 7,1% auf nunmehr 137,7 Mio. Euro (2001: 148,2 Mio.) gefallen. Das EBITDA sei in etwa parallel zum Umsatz um ca. 6,5% auf 17,3 Mio. Euro abgerutscht. Besonders negativ erscheine das stark zusammengeschmolzene Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit (-15,3% zum gleichen Vorjahreszeitraum) von aktuell 9,4 Mio. Euro.
Der Konzernüberschuss sei sogar um mehr als 19% gefallen. Erschreckend wirke ebenso der erstmalig negative operative Cashflow von -5,9 Mio. Euro. Man gehe für 2002 von einem Umsatz von etwa 204 Mio. Euro (-7,3%) aus. Den Gewinn je Aktie erwarte man bei 1,81 Euro. Damit ergebe sich ein KGV von 9,83. Die Experten gingen davon aus, dass sich auch 2003 die Lage für Industriegüterhersteller wie Böwe Systec nicht signifikant verbessern werde. Man erwarte daher auch für 2003 keine deutliche Umsatz- und Ergebnisverbesserung.
Wegen der relativ niedrigen Bewertung und einer Dividendenrendite von 5,6% vergeben die Analysten vom "Falkenbrief" das Rating "neutral" für die Böwe Systec-Aktie.
Die Böwe Systec-Gruppe sei weltweit der zweitgrößte Anbieter für moderne Papier-Management-Systeme. Durch kontinuierliches Wachstum in den letzten Jahren habe sich der Marktanteil des Unternehmens stetig erhöht. Ziel sei es, an allen wichtigen Weltmärkten einen Anteil von 25% zu erreichen. Laut dem Vorstand habe der Weltmarkt der Kuvertiersysteme in den professionellen Leistungsbereichen über 6.000 Kuvertierungen pro Stunde (Gesamtvolumen rund 1,0 Mrd. Euro) in 2001 kein Wachstum mehr gezeigt, nachdem in den Jahren zuvor Steigerungsraten zwischen drei bis fünf Prozent registriert worden seien. Als wichtige Impulsgeber für die Branche in Zukunft würden das Postaufkommen, besonders zwischen Unternehmen und privaten Haushalten, und der Trend von mittelständischen Unternehmen, das Briefhandling auszulagern, bezeichnet.
Der Konzernüberschuss sei sogar um mehr als 19% gefallen. Erschreckend wirke ebenso der erstmalig negative operative Cashflow von -5,9 Mio. Euro. Man gehe für 2002 von einem Umsatz von etwa 204 Mio. Euro (-7,3%) aus. Den Gewinn je Aktie erwarte man bei 1,81 Euro. Damit ergebe sich ein KGV von 9,83. Die Experten gingen davon aus, dass sich auch 2003 die Lage für Industriegüterhersteller wie Böwe Systec nicht signifikant verbessern werde. Man erwarte daher auch für 2003 keine deutliche Umsatz- und Ergebnisverbesserung.
Wegen der relativ niedrigen Bewertung und einer Dividendenrendite von 5,6% vergeben die Analysten vom "Falkenbrief" das Rating "neutral" für die Böwe Systec-Aktie.
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