Balda kaufen
25.11.04 15:41
Conrad Hinrich Donner Bank
Die Analysten der Conrad Hinrich Donner Bank empfehlen die Aktie von Balda (ISIN DE0005215107 / WKN 521510) zu kaufen.
Mit der Bekanntgabe des Ergebnisses für die ersten neun Monate 2004 habe Balda positiv überraschen können. Getragen vom Wachstum des Mobilfunkmarktes und durch einen veränderten Konsolidierungskreis habe Balda den Umsatz per 30.09. um fast 41% auf 258,8 Mio. Euro gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum steigern können (auf Pro-Forma-Basis +23%).
Regional verteile sich der Umsatz dabei zu rund 74% auf Europa, etwa 24% auf Asien und knapp 2% auf Südamerika. Das Betriebsergebnis (EBIT) sei dank einer geringeren Abschreibungsquote und einem verbesserten Finanzergebnis überproportional um 97% auf 34,7 Mio. Euro (pro-forma +59%) gestiegen. Das Vorsteuerergebnis (EBT) habe sogar um 180% auf 31,1 Mio. Euro zugelegt.
Im vierten Quartal sollte Balda von einem guten Handyabsatz (Weihnachtsgeschäft) profitieren. Für das Gesamtjahr 2004 strebe der Vorstand einen Umsatz von 370 - 375 Mio. Euro und ein EBT von 42 - 44 Mio. Euro an, dies entspräche Zuwachsraten von bis zu 37% bzw. 93% gegenüber 2003. In den kommenden Jahren sollte sich das Wachstum, getragen vom Mobilfunkmarkt und der Medizintechnik, fortsetzen. So würden Analysen von einem durchschnittlich um etwa 9% p.a. zunehmenden Handyabsatz bis 2008 ausgehen, während der Markt für Medizintechnik weltweit um bis zu 8% p.a. wachsen solle.
Bis 2008 strebe der Vorstand einen Umsatz von 600 Mio. Euro an. Dabei solle der Umsatzanteil von Medical auf 17% ausgebaut werden, während der Automotive-Anteil auf 8% abnehme und Infocom dann Dreiviertel des Geschäftes ausmachen solle. Regional solle vor allem an den aufstrebenden Märkten in Asien, Südamerika und Osteuropa partizipiert werden. Einem zu erwartenden Margendruck infolge von Preiszugeständnissen an die HandyhersteIler und höherer Rohstoffkosten dürfte Balda mit der Verlagerung von Arbeitsplätzen in Niedriglohnländer (Anteil der Arbeitsplätze im Ausland aktuell etwa 60%) begegnen.
Die Analysten der Conrad Hinrich Donner Bank empfehlen Anlegern mit erhöhter Risikobereitschaft die Balda-Aktie zum Kauf. Das Kursziel für die Aktie, die auf Basis der I/B/E/S-Gewinnschätzungen für 2005 ein KGV von 12,2 aufweise, veranschlage man mit 10,50 Euro. Das Kurspotenzial betrage somit knapp 25%.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Mit der Bekanntgabe des Ergebnisses für die ersten neun Monate 2004 habe Balda positiv überraschen können. Getragen vom Wachstum des Mobilfunkmarktes und durch einen veränderten Konsolidierungskreis habe Balda den Umsatz per 30.09. um fast 41% auf 258,8 Mio. Euro gegenüber dem entsprechenden Vorjahreszeitraum steigern können (auf Pro-Forma-Basis +23%).
Regional verteile sich der Umsatz dabei zu rund 74% auf Europa, etwa 24% auf Asien und knapp 2% auf Südamerika. Das Betriebsergebnis (EBIT) sei dank einer geringeren Abschreibungsquote und einem verbesserten Finanzergebnis überproportional um 97% auf 34,7 Mio. Euro (pro-forma +59%) gestiegen. Das Vorsteuerergebnis (EBT) habe sogar um 180% auf 31,1 Mio. Euro zugelegt.
Bis 2008 strebe der Vorstand einen Umsatz von 600 Mio. Euro an. Dabei solle der Umsatzanteil von Medical auf 17% ausgebaut werden, während der Automotive-Anteil auf 8% abnehme und Infocom dann Dreiviertel des Geschäftes ausmachen solle. Regional solle vor allem an den aufstrebenden Märkten in Asien, Südamerika und Osteuropa partizipiert werden. Einem zu erwartenden Margendruck infolge von Preiszugeständnissen an die HandyhersteIler und höherer Rohstoffkosten dürfte Balda mit der Verlagerung von Arbeitsplätzen in Niedriglohnländer (Anteil der Arbeitsplätze im Ausland aktuell etwa 60%) begegnen.
Die Analysten der Conrad Hinrich Donner Bank empfehlen Anlegern mit erhöhter Risikobereitschaft die Balda-Aktie zum Kauf. Das Kursziel für die Aktie, die auf Basis der I/B/E/S-Gewinnschätzungen für 2005 ein KGV von 12,2 aufweise, veranschlage man mit 10,50 Euro. Das Kurspotenzial betrage somit knapp 25%.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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