BP neutral
18.06.02 13:01
BHF-BANK
Für den Analysten Thomas Paschen von der BHF-Bank ist die Aktie der BP plc (WKN 850517) unverändert eine Halteposition.
Die schwache Konjunktur, der niedrigere Ölpreis sowie schwache US-Gaspreise haben auch bei BP im ersten Quartal zu einem Rückgang des Nettogewinns um 57% auf 1,6 Mrd. USD geführt. Wie schon bei der Veröffentlichung der Vorab-Information bestätigt, habe BP sowohl im Raffineriegeschäft als auch in der Tankstellensparte die Folgen des schlechtesten Konjunkturumfeldes seit zehn Jahren zu spüren bekommen.
Das Ergebnis habe hier um 71% unter dem des Vorjahresquartals gelegen. Zusätzlich seien die Margen im zyklischen Chemiegeschäft auf extrem niedrigem Niveau gewesen. Die Gewinnmargen in der Raffinierung seien im Vergleich zum Vorjahresquartal um 60% zurückgegangen, wobei insbesondere Europa betroffen gewesen sei. Gründe seien hohe Lagerbestände und eine niedrige Nachfrage aufgrund des warmen Winters gewesen. Der Vertrieb von Raffinerieprodukten wie Benzin und Diesel habe ebenfalls unter denselben Problemen und dem harten Preiswettbewerb gelitten. Hier seien vor allem die US-Aktivitäten betroffen gewesen, die rund 45% des Konzern-Einzelhandelsumsatzes liefern. Erst ab März habe man eine leichte Erholung verzeichnen können. Im Upstream-Geschäft seien die Erträge vor allem wegen der im Berichtszeitraum schwächeren Öl- und Gaspreise um 53% auf 2,4 Mrd. USD zurückgegangen.
BP halte trotz der bislang schwierigen Marktsituation am Produktionswachstumsziel von 5,5% fest, wobei im zweiten Halbjahr an einigen neuen Feldern die Förderung anlaufen solle. Für das zweite Halbjahr erwarte BP zudem einen Anstieg der Nachfrage im Downstream-Segment, da man vor allem in den USA Anzeichen für eine wirtschaftliche Erholung sehe. Die Raffinerie-Kapazitäten seien aufgrund des derzeit schwächeren Absatzes zuletzt reduziert worden und das Restrukturierungs-Programm in der Chemie scheine erste Früchte zu tragen. Das gesamte Kostensenkungsprogramm solle bis zum Jahresende rund 1,4 Mrd. USD zum Ertrag beisteuern. Trotz des geplanten hohen Produktionswachstums, einem höher als ursprünglich erwarteten Ölpreis sowie einer voraussichtlich anziehenden Nachfrage dürfte es dem Ölmulti im Gesamtjahr 2002 nur schwer gelingen, die Ertragseinbußen im Raffinerie- und Chemiegeschäft vollständig zu kompensieren. BP profitiert jedoch von den großen europäischen Ölkonzernen am meisten von einer Erholung in den USA.
Das Researchteam der BHF-Bank behält daher auf dem derzeitigen Niveau sein Rating "Marketperformer" für BP-Aktien bei.
Die schwache Konjunktur, der niedrigere Ölpreis sowie schwache US-Gaspreise haben auch bei BP im ersten Quartal zu einem Rückgang des Nettogewinns um 57% auf 1,6 Mrd. USD geführt. Wie schon bei der Veröffentlichung der Vorab-Information bestätigt, habe BP sowohl im Raffineriegeschäft als auch in der Tankstellensparte die Folgen des schlechtesten Konjunkturumfeldes seit zehn Jahren zu spüren bekommen.
BP halte trotz der bislang schwierigen Marktsituation am Produktionswachstumsziel von 5,5% fest, wobei im zweiten Halbjahr an einigen neuen Feldern die Förderung anlaufen solle. Für das zweite Halbjahr erwarte BP zudem einen Anstieg der Nachfrage im Downstream-Segment, da man vor allem in den USA Anzeichen für eine wirtschaftliche Erholung sehe. Die Raffinerie-Kapazitäten seien aufgrund des derzeit schwächeren Absatzes zuletzt reduziert worden und das Restrukturierungs-Programm in der Chemie scheine erste Früchte zu tragen. Das gesamte Kostensenkungsprogramm solle bis zum Jahresende rund 1,4 Mrd. USD zum Ertrag beisteuern. Trotz des geplanten hohen Produktionswachstums, einem höher als ursprünglich erwarteten Ölpreis sowie einer voraussichtlich anziehenden Nachfrage dürfte es dem Ölmulti im Gesamtjahr 2002 nur schwer gelingen, die Ertragseinbußen im Raffinerie- und Chemiegeschäft vollständig zu kompensieren. BP profitiert jedoch von den großen europäischen Ölkonzernen am meisten von einer Erholung in den USA.
Das Researchteam der BHF-Bank behält daher auf dem derzeitigen Niveau sein Rating "Marketperformer" für BP-Aktien bei.
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