Aventis "marketoutperform"
30.07.02 14:26
BHF-BANK
Oliver Kopp, Analyst der BHF-Bank belässt das Rating für die Aventis-Aktie (WKN 925700) bei "marketoutperform".
Aventis sei es erneut gelungen gute Quartalsergebnisse vorzulegen. So habe der Umsatz um 6,5% (in lokaler Währung (LW): +11,4 %) auf 4,4 Mrd. EUR gesteigert werden können. Im Bereich verschreibungspflichtiger Pharmazeutika (+ 6,6 % auf 4,1 Mrd. EUR, in LW: +11,4%) habe erneut das Wachstum der sog. strategischen Produkte überzeugt (+29,4% (LW) auf 2,2 Mrd. EUR) sowie die hohen Zuwächse im wichtigen US-Markt (+22,6% (LW) auf 1,7 Mrd. EUR, incl. Impfstoffe). Enttäuschend sei aufgrund von staatlichen Preiskontrollen/Budgetsbeschränkungen das Wachstum in Frankreich (+0,7%), Deutschland (+1,7%) und Japan (-2%) ausgefallen. Der Konzerngewinn habe abermals kräftig um 30% auf 507 Mio. EUR gesteigert werden können.
Bei Allegra stehe weiter die Befürchtung im Raum, dass es zu einer vorzeitigen Generikaeinführung im Jahr 2004 und/oder zu einer freiverkäuflichen Version des Antihistaminikas im Jahr 2003 in den USA kommen könnte. Insgesamt würden sich die Stimmen jener mehren, die mit einer generischen Konkurrenz ab 2004 rechnen würden. Für diesen Fall kalkuliere Aventis mit einem immer noch hohen Gewinnzuwachs von 20-25% p.a. für 2002-2004, wobei sich nach Einschätzung der Analysten der Gewinnanstieg im Jahr 2004 verlangsamen dürfte. Auf der Mitte Juni 2002 stattgefundenen Präsentation der aktuellen Entwicklungen der F & E – Pipeline habe Aventis ein gemischtes Bild gezeigt. Zwar seien diverse Fortschritte im F & E - Prozess erkennbar gewesen, doch die Tatsache, dass Aventis die Arbeit an zwei Forschungsprojekten eingestellt habe und die Verzögerung bei diversen Produktkandidaten bekannt gegeben habe, sei negativ aufgenommen worden, da Zweifel über das künftige Umsatzwachstum ab 2004 (Prognose: 9 - 10% bis einschl. 2004, ohne Allegra) aufgekommen seien.
Im Juli habe Aventis ein Lizenzabkommen mit einem biopharmazeutischen Unternehmen über ein in der 2. Phase der klinischen Entwicklung befindliches Diabetespräparat unterzeichnet. Die Analysten der BHF-Bank sind weiter davon überzeugt, dass Aventis in den Jahren 2002/3 überdurchschnittliche Umsatz- und Ertragszuwächse erreichen werde. Wenngleich die Analysten für 2004 bedingt durch eine mögliche generische Konkurrenz für Allegra eine vorsichtigere Einschätzung haben, seien sie der Meinung, dass es Aventis (ex US-Allegra-Umsätze) in den Folgejahren gelingen sollte mit den eingeführten Produkten sowie sukzessiven Produkteinführungen, dass Wachstum wieder zu beschleunigen.
Angesichts der aktuell starken Gewinndynamik belassen die Analysten der BHF-Bank das Rating für Aventis auf Marketoutperform.
Aventis sei es erneut gelungen gute Quartalsergebnisse vorzulegen. So habe der Umsatz um 6,5% (in lokaler Währung (LW): +11,4 %) auf 4,4 Mrd. EUR gesteigert werden können. Im Bereich verschreibungspflichtiger Pharmazeutika (+ 6,6 % auf 4,1 Mrd. EUR, in LW: +11,4%) habe erneut das Wachstum der sog. strategischen Produkte überzeugt (+29,4% (LW) auf 2,2 Mrd. EUR) sowie die hohen Zuwächse im wichtigen US-Markt (+22,6% (LW) auf 1,7 Mrd. EUR, incl. Impfstoffe). Enttäuschend sei aufgrund von staatlichen Preiskontrollen/Budgetsbeschränkungen das Wachstum in Frankreich (+0,7%), Deutschland (+1,7%) und Japan (-2%) ausgefallen. Der Konzerngewinn habe abermals kräftig um 30% auf 507 Mio. EUR gesteigert werden können.
Im Juli habe Aventis ein Lizenzabkommen mit einem biopharmazeutischen Unternehmen über ein in der 2. Phase der klinischen Entwicklung befindliches Diabetespräparat unterzeichnet. Die Analysten der BHF-Bank sind weiter davon überzeugt, dass Aventis in den Jahren 2002/3 überdurchschnittliche Umsatz- und Ertragszuwächse erreichen werde. Wenngleich die Analysten für 2004 bedingt durch eine mögliche generische Konkurrenz für Allegra eine vorsichtigere Einschätzung haben, seien sie der Meinung, dass es Aventis (ex US-Allegra-Umsätze) in den Folgejahren gelingen sollte mit den eingeführten Produkten sowie sukzessiven Produkteinführungen, dass Wachstum wieder zu beschleunigen.
Angesichts der aktuell starken Gewinndynamik belassen die Analysten der BHF-Bank das Rating für Aventis auf Marketoutperform.
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