Altana akkumulieren
14.07.04 14:00
Bankhaus Reuschel
Die Analysten vom Bankhaus Reuschel empfehlen, die Aktie von Altana zu akkumulieren.
Die Erhöhung der in Deutschland festgelegten Rabatte für verschreibungspflichtige patentgeschützte Medikamente von 6% auf 16% habe im ersten Quartal den Ertrag von Altana um 8 Mio. Euro reduziert. Wegen dieser 10%igen Anhebung würden die Investmentbanker wegen Umsatzeinbußen beim Blockbuster Pantoprazol eine Ertragsbelastung von etwa 35 Mio. Euro im laufenden Jahr erwarten. Die zudem für das Jahr 2005 geplante teilweise Einführung von Festbeiträgen für patentgeschützte Medikamente werde sich wahrscheinlich auf die Umsatz- und Ertragsentwicklung in den nächsten Jahren belastend auswirken.
Bislang würden die Analysten in 2005 für Altana einen zweistelligen Zuwachs beim Gewinn je Aktie (+12,5% auf 2,97 Euro) erwarten. Allerdings würde sich die Festpreisregelung auf die Wachstumsaussichten von Altana leicht negativ auswirken. Je nach der Höhe des Festpreises würde sich das Gewinnwachstum in 2005 auf 10,5% bis 11,5% abschwächen (2,92 Euro bis 2,94 Euro).
Zwar werden die Unsicherheiten bis zur Entscheidung durch den Bundesausschuss weiter anhalten, aber auf Grund der mittlerweile moderaten Bewertung (2005e: KGV 15,5) empfehlen die Analysten vom Bankhaus Reuschel, die Altana-Aktie im Bereich 45-46 Euro zu akkumulieren. Das Kursziel sehe man zwischen 50 und 51 Euro.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die Erhöhung der in Deutschland festgelegten Rabatte für verschreibungspflichtige patentgeschützte Medikamente von 6% auf 16% habe im ersten Quartal den Ertrag von Altana um 8 Mio. Euro reduziert. Wegen dieser 10%igen Anhebung würden die Investmentbanker wegen Umsatzeinbußen beim Blockbuster Pantoprazol eine Ertragsbelastung von etwa 35 Mio. Euro im laufenden Jahr erwarten. Die zudem für das Jahr 2005 geplante teilweise Einführung von Festbeiträgen für patentgeschützte Medikamente werde sich wahrscheinlich auf die Umsatz- und Ertragsentwicklung in den nächsten Jahren belastend auswirken.
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