Ahlers Premium-Bereich ist der Treiber
18.10.10 13:23
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Vorzugsaktie von Ahlers weiterhin mit "kaufen" ein.
Die von Ahlers publizierten Zahlen würden die Kaufempfehlung der Analysten stützen. So habe die Gruppe wie erwartet in Q3 (Juni bis August) wieder ein leichtes Umsatzplus (0,7%) erreicht, so dass sich das Umsatzminus nach neun Monaten auf 1,9% nach -3,4% zum Halbjahr verbessert habe. Maßgeblichen Einfluss habe die positive Entwicklung im Premiumbereich mit den Marken pierre cardin, Baldessarini und Otto Kern gehabt (Q3: + 3,8%). Rückläufig sei hingegen weiter das Men's & Sportweargeschäft gewesen (Q3: -12,0%). Ahlers berichte jedoch, dass die aktuellen Auftragseingänge in diesem Segment sowohl für das bei Ahlers verbleibende Sportswear- als auch für das in ein Joint Venture übertragene Hemden-Geschäft wieder Zuwächse zeigen würden. Dies gebe Zuversicht für den weiteren Geschäftsverlauf.
Die Verbesserung des EBITs vor Sondereffekten von 7,3 Mio. EUR auf 13,6 Mio. EUR nach neun Monaten sei vor allem auf zwei Punkte zurückzuführen gewesen: Das Kostensenkungsprogramm habe zu einer Reduktion der Sachaufwendungen um 3,3 Mio. EUR bzw. 4,0% geführt. Der Rohertrag habe sich durch die Optimierung der Produktionsstandorte um 3 Mio. EUR auf 93,6 Mio. EUR verbessert.
Insgesamt habe Ahlers damit strukturelle Verbesserungen im Ergebnis erreicht und gleichzeitig den Grundstein gelegt, die eigene Prognose (leichtes Umsatzplus im zweiten Halbjahr und Ergebnis deutlich über dem Vorjahr) zu erreichen.
Die Aktie habe sich in den letzten Wochen erfreulich entwickelt und sollte auch künftig vom anhaltend positiven Sentiment gegenüber Textil- und Bekleidungswerten profitieren. Die Analysten hätten ihre Schätzungen leicht nach oben angepasst, um dem besser als bislang erwarteten Konsumumfeld Rechnung zu tragen.
Das künftige Wachstum der Gruppe basiere auf vier Kernthemen: Profilierung der Marken (Baldessarini, Otto Kern, pierre cardin, Gin Tonic, Pionier Pioneer), Vertikalisierung des Geschäftsmodells, fortschreitende Internationalisierung und kontinuierliche Optimierung der Beschaffung und der logistischen Prozesse.
Aktuell notiere die Aktie auf Basis der Erwartungen für 2011/12 mit einem KGV von 10,3. Bei dem von 10 EUR auf 11 EUR erhöhten Kursziel der Analysten betrage das KGV 12,5, verglichen mit einem Mittelwert der Peer-Group von aktuell 15,1. Aufgrund der geringen Liquidität der Ahlers-Aktie halte man jedoch diesen Abschlag für gerechtfertigt.
Die Kaufempfehlung der Analysten vom Bankhaus Lampe für die Vorzugsaktie von Ahlers wird bestätigt. (Analyse vom 18.10.2010) (18.10.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Die von Ahlers publizierten Zahlen würden die Kaufempfehlung der Analysten stützen. So habe die Gruppe wie erwartet in Q3 (Juni bis August) wieder ein leichtes Umsatzplus (0,7%) erreicht, so dass sich das Umsatzminus nach neun Monaten auf 1,9% nach -3,4% zum Halbjahr verbessert habe. Maßgeblichen Einfluss habe die positive Entwicklung im Premiumbereich mit den Marken pierre cardin, Baldessarini und Otto Kern gehabt (Q3: + 3,8%). Rückläufig sei hingegen weiter das Men's & Sportweargeschäft gewesen (Q3: -12,0%). Ahlers berichte jedoch, dass die aktuellen Auftragseingänge in diesem Segment sowohl für das bei Ahlers verbleibende Sportswear- als auch für das in ein Joint Venture übertragene Hemden-Geschäft wieder Zuwächse zeigen würden. Dies gebe Zuversicht für den weiteren Geschäftsverlauf.
Die Verbesserung des EBITs vor Sondereffekten von 7,3 Mio. EUR auf 13,6 Mio. EUR nach neun Monaten sei vor allem auf zwei Punkte zurückzuführen gewesen: Das Kostensenkungsprogramm habe zu einer Reduktion der Sachaufwendungen um 3,3 Mio. EUR bzw. 4,0% geführt. Der Rohertrag habe sich durch die Optimierung der Produktionsstandorte um 3 Mio. EUR auf 93,6 Mio. EUR verbessert.
Insgesamt habe Ahlers damit strukturelle Verbesserungen im Ergebnis erreicht und gleichzeitig den Grundstein gelegt, die eigene Prognose (leichtes Umsatzplus im zweiten Halbjahr und Ergebnis deutlich über dem Vorjahr) zu erreichen.
Das künftige Wachstum der Gruppe basiere auf vier Kernthemen: Profilierung der Marken (Baldessarini, Otto Kern, pierre cardin, Gin Tonic, Pionier Pioneer), Vertikalisierung des Geschäftsmodells, fortschreitende Internationalisierung und kontinuierliche Optimierung der Beschaffung und der logistischen Prozesse.
Aktuell notiere die Aktie auf Basis der Erwartungen für 2011/12 mit einem KGV von 10,3. Bei dem von 10 EUR auf 11 EUR erhöhten Kursziel der Analysten betrage das KGV 12,5, verglichen mit einem Mittelwert der Peer-Group von aktuell 15,1. Aufgrund der geringen Liquidität der Ahlers-Aktie halte man jedoch diesen Abschlag für gerechtfertigt.
Die Kaufempfehlung der Analysten vom Bankhaus Lampe für die Vorzugsaktie von Ahlers wird bestätigt. (Analyse vom 18.10.2010) (18.10.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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