Ahlers Guidance erhöht
18.07.11 16:01
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Vorzugsaktie von Ahlers weiterhin mit "kaufen" ein.
Nachdem das Geschäft in Q1 noch durch eine gedämpfte internationale Nachfrage (Konzernumsatz +3,9%) ein wenig hinter den Erwartungen zurückgeblieben sei, habe Ahlers in Q2 deutlich Fahrt aufgenommen, so dass im Berichtsquartal ein Plus von 12,2% habe erreicht werden können.
Rückenwind bekomme der Konzern von dem heimischen Markt. Ahlers berichte aber auch über eine Normalisierung in Osteuropa, wohingegen die Nachfrage in Griechenland, Spanien und Portugal unverändert schwierig sei.
Die Halbjahreszahlen würden bei der Steuerungsgröße EBIT vor Sonderfaktoren ein Plus von 12% auf 5,8 Mio. EUR zeigen. Der Hauptgrund für diesen Anstieg liege in der Umsatzausweitung. Die Bruttomarge habe sich um 1,5 Prozentpunkte auf 50,4% verbessert, werde aber neben der strukturellen Verbesserung im Konzern auch dadurch erhöht, dass sich der Eigenfertigungsanteil im Werk in Sri Lanka erhöht habe. Positiv auf die Rohertragsmarge dürfte zudem der Produktmix gewirkt haben.
Positiv stimme die Analysten die Tatsache, dass die Auftragseingänge für das zweite Halbjahr zweistellig im Plus liegen würden. Damit sei die Umsatzguidance für das Gesamtjahr (Umsatzplus in den fortgeführten Bereichen von 9% bzw. von 5% auf Konzernebene inkl. des ausgegliederten Jupiter Hemdengeschäfts) ihres Erachtens abgesichert. Sie würden aktuell von einem Plus von 10% bzw. 6% ausgehen.
Auf der Ergebnisseite konkretisiere Ahlers die Guidance und erwarte nun ein Plus von mindestens 15% (zuvor 10 bis 15%, Bankhaus Lampe-Erwartungen: 20%), was einen Jahresüberschuss von rund 10 Mio. EUR impliziere.
Das künftige Wachstum der Gruppe basiere auf vier Kernthemen: 1. Profilierung der Marken (Baldessarini, Otto Kern, pierre cardin, Gin Tonic, Pionier, Pioneer), 2. Vertikalisierung des Geschäftsmodells, 3. fortschreitende Internationalisierung und 4. kontinuierliche Optimierung der Beschaffung und der logistischen Prozesse.
Aktuell notiere die Aktie auf Basis der Erwartungen für 2011/12 mit einem KGV von 11,5. Bei dem neuen Kursziel der Analysten von 12 EUR (alt: 11 EUR) betrage das KGV 13,8, verglichen mit einem Mittelwert der Peer-Group von aktuell knapp 18. Aufgrund der geringen Liquidität der Ahlers-Aktie würden sie jedoch diesen Abschlag für gerechtfertigt halten.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Ahlers-Aktie. (Analyse vom 15.07.2011) (18.07.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
Nachdem das Geschäft in Q1 noch durch eine gedämpfte internationale Nachfrage (Konzernumsatz +3,9%) ein wenig hinter den Erwartungen zurückgeblieben sei, habe Ahlers in Q2 deutlich Fahrt aufgenommen, so dass im Berichtsquartal ein Plus von 12,2% habe erreicht werden können.
Rückenwind bekomme der Konzern von dem heimischen Markt. Ahlers berichte aber auch über eine Normalisierung in Osteuropa, wohingegen die Nachfrage in Griechenland, Spanien und Portugal unverändert schwierig sei.
Die Halbjahreszahlen würden bei der Steuerungsgröße EBIT vor Sonderfaktoren ein Plus von 12% auf 5,8 Mio. EUR zeigen. Der Hauptgrund für diesen Anstieg liege in der Umsatzausweitung. Die Bruttomarge habe sich um 1,5 Prozentpunkte auf 50,4% verbessert, werde aber neben der strukturellen Verbesserung im Konzern auch dadurch erhöht, dass sich der Eigenfertigungsanteil im Werk in Sri Lanka erhöht habe. Positiv auf die Rohertragsmarge dürfte zudem der Produktmix gewirkt haben.
Auf der Ergebnisseite konkretisiere Ahlers die Guidance und erwarte nun ein Plus von mindestens 15% (zuvor 10 bis 15%, Bankhaus Lampe-Erwartungen: 20%), was einen Jahresüberschuss von rund 10 Mio. EUR impliziere.
Das künftige Wachstum der Gruppe basiere auf vier Kernthemen: 1. Profilierung der Marken (Baldessarini, Otto Kern, pierre cardin, Gin Tonic, Pionier, Pioneer), 2. Vertikalisierung des Geschäftsmodells, 3. fortschreitende Internationalisierung und 4. kontinuierliche Optimierung der Beschaffung und der logistischen Prozesse.
Aktuell notiere die Aktie auf Basis der Erwartungen für 2011/12 mit einem KGV von 11,5. Bei dem neuen Kursziel der Analysten von 12 EUR (alt: 11 EUR) betrage das KGV 13,8, verglichen mit einem Mittelwert der Peer-Group von aktuell knapp 18. Aufgrund der geringen Liquidität der Ahlers-Aktie würden sie jedoch diesen Abschlag für gerechtfertigt halten.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Kaufempfehlung für die Ahlers-Aktie. (Analyse vom 15.07.2011) (18.07.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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